20240301-和合期货-集运欧线月报（2024年03月）_持续关注红海事件_防范下行风险_9页_899kb

和合期货集运欧线月报（2024年03月）总结

核心要点

1. 红海危机是市场主线

   • 胡塞武装袭击未解决，多数航司采取绕行好望角
   • 2月前集运欧线期货价格上涨，年后转为弱势震荡（EC2404收1904，月跌10.9%）

2. 红海局势转机信号显现

   • 达飞计划复航红海，并在法国海军护航下已完成红海航行测试
   • 欧洲启动护航行动，多个国家响应加入，红海危机或出现转机

3. 运力充足面临过剩压力

   • 新船交付量环比回升，散货船和集装箱船交付最多
   • 全球手持订单量下降，但中国船企订单占比仍居前列

经济分析

1. 中美保持活力

   • 中国经济复苏，制造业PMI连续四个月高于荣枯线
   • 美国经济韧性强，通胀数据改善，支撑6月降息预期

2. 欧洲面临衰退风险

   • 欧元区制造业PMI降至46.1，服务业略有回暖但综合PMI仍仅48.9
   • 欧洲经济增长将持续承压

后市展望

1. 短期：集运指数随航司降价持续下行，关注红海事件进展和现货价格
2. 中长期：货物需求增量有限，运力过剩压力持续存在

风险提示

需警惕红海局势突变及运力过剩导致的价格下行风险