> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 猪价筑底期的布局推演总结（6） ## 核心内容 2026年7月23日发布的《静待拐点：猪价筑底期的布局推演（6）》报告指出，当前猪价仍处于筑底阶段，短期内难以出现明显反转。报告从行情跟踪、供需情况、需求端等多个维度分析了生猪市场的现状，并给出了相应的投资建议。 --- ## 行情跟踪 - **生猪主力2609合约**：本周大幅下跌，再创合约新低，技术面延续弱势。 - **现货价格**：郑州外三元价格由11700元/吨回落至10600元/吨附近。 - **基差走势**：基差震荡走强，现货贴水收窄，显示期货价格与现货价格之间的差距有所缩小。 --- ## 供需情况 ### 1. 养殖利润持续低迷 - **外购仔猪养殖利润**：截至7月17日为-129.47元/头。 - **自繁自养利润**：为-149.9元/头。 - **成本因素**：近期豆粕价格反弹，玉米价格回落，养殖成本难以进一步下降。 - **牧原成本**：6月完全养殖成本为11.7元/公斤，面临亏损。 ### 2. 能繁母猪存栏接近调控目标 - **全国能繁母猪存栏**：二季度末为3780万头，环比下降3.2%，同比下降6.5%。 - **调控目标**：接近3750万头的调控目标，为近五年最低水平。 - **生猪存栏**：全国生猪存栏为42491万头，环比增加0.3%，同比增加0.1%。 - **产能影响**：由于国内PSY（每头母猪年均产仔数）水平已达到国际先进水平，实际产能仍较高，能繁产能调减的影响最早要到四季度末才能显现。 ### 3. 规模厂与中小散产能去化情况 - **规模厂能繁存栏**：6月为484.67万头，环比继续下降。 - **老猪淘汰量**：规模厂老猪淘汰为15.72万头，环比增加。 - **中小散能繁存栏**：持续下降，老猪淘汰量增加。 - **淘汰率对比**：中小散淘汰率升至11.23%，远高于规模厂的3.24%。 - **政策影响**：8月15日《中华人民共和国生态环境法典》实施，或加速清退不达标猪场，尤其是中小散户。 --- ## 需求端分析 - **消费淡季**：夏季高温叠加校园假期，猪肉消费平淡。 - **出栏量**：6月规模厂商品猪出栏量为1199.33万头，环比下降，但同比增加11.4%；中小散出栏量为60.25万头，环比下降，但同比增加24%。 - **屠宰企业开机率**：截至7月17日，135家屠宰企业开机率为33.04%，环比下降。 - **出口情况**：6月猪肉及猪杂出口合计为17.25万吨，环比微增，但同比下降10.2%；1-6月累计同比下降14%。 --- ## 投资建议 - **市场趋势**：猪价仍处于筑底阶段，下方空间有限，建议耐心等待拐点到来。 - **贸易商策略**：以区间思路进行低吸高抛操作。 - **养殖企业策略**：逢高锁利，控制成本，规避长期亏损风险。 --- ## 数据来源 - 郑州-生猪主力合约基差走势：博易大师、钢联、wind - 全国外购仔猪与自繁自养利润对比：博易大师、钢联、wind - 全国能繁母猪存栏情况：农业农村部、wind - 全国生猪存栏情况：农业农村部、wind - 规模厂能繁母猪存栏与淘汰量：钢联 - 样本企业仔猪出生数与销量：钢联 - 规模厂与中小散商品猪存栏：钢联 - 全国生猪出栏量、猪肉产量、进口情况：农业农村部、海关总署、钢联 --- ## 免责声明 - 本报告由苏豪弘业期货股份有限公司发布，仅用于参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料及实地调研，苏豪弘业期货对其真实性、准确性、时效性及完整性不作任何保证。 - 报告作者及公司不承担因使用报告内容而产生的任何投资风险与责任。