> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪市场分析总结（2026年9月9日） ## 核心内容 当前生猪市场处于**猪价筑底期**，整体趋势仍偏弱，但存在**需求提振**的预期。市场供需关系复杂，养殖端持续亏损，但政策调控与行业调整正在逐步显现效果。 --- ## 主要观点 - **猪价低迷，养殖持续亏损** 当前生猪现货价格回落，外购仔猪养殖利润为**-52.99元/头**，自繁自养利润为**-175.51元/头**。养殖成本上升，尤其是豆粕价格上涨，进一步压缩利润空间。尽管牧原7月完全养殖成本有所下降，但行业整体仍面临亏损压力。 - **能繁母猪调减完成，但实际产能难减** 能繁母猪存栏已接近政策调控目标，但由于国内**PSY（每头母猪年均产仔数）提升**，实际产能下降幅度有限。8月规模厂能繁存栏环比继续下降，但**老猪淘汰量大幅增加**，达到**20.3万头**，为近年最高水平。**中小散户淘汰率升至12.14%**，而规模厂淘汰率仅为**4.35%**，显示行业调整主要集中在中小散户。 - **商品猪存栏增加，供应压力仍存** 8月规模厂商品猪存栏为**3674.86万头**，环比继续上升，处于近年同期高位。中小散户商品猪存栏也微增，**育肥和肥猪占比增加**，反映**压栏现象**仍较普遍，短期内供应压力较大。 - **需求恢复预期增强** 随着**开学及中秋等节日**临近，终端消费需求有望回升。8月规模厂商品猪出栏量环比增加，同比增幅达**13.4%**；中小散出栏量同比增幅更高，达到**29%**。尽管屠宰企业仍处于亏损状态，但**开机率回升至35.26%**，表明行业正在逐步恢复。 - **期现背离，高升水吸引企业卖期保值** 生猪主力2611合约震荡企稳，但现货价格回落，**基差走弱，现货贴水扩大**。市场存在期现背离现象，**高升水**仍吸引企业进行**卖期保值**操作。 - **政策与环保压力推动行业调整** 环保政策趋严或加速清退不达标猪场，尤其是**中小散户**，进一步推动行业集中度提升。同时，**能繁母猪存栏持续下降**，表明行业正在逐步去产能。 --- ## 关键信息汇总 | 项目 | 数据/信息 | |------|-----------| | 生猪主力2611合约 | 本周震荡企稳 | | 郑州外三元价格 | 由11200元/吨跌至11000元/吨附近 | | 外购仔猪养殖利润 | -52.99元/头 | | 自繁自养利润 | -175.51元/头 | | 牧原7月完全养殖成本 | 11.5元/公斤 | | 能繁母猪存栏 | 467.14万头，环比续降，近年同期最低 | | 老猪淘汰量 | 20.3万头，环比大增，近年最高 | | 中小散户淘汰率 | 12.14% | | 规模厂淘汰率 | 4.35% | | 规模厂商品猪存栏 | 3674.86万头，环比续增，近年同期高位 | | 中小散户商品猪存栏 | 环比微增，近年同期高位 | | 规模厂商品猪出栏量 | 1213.7万头，环比增加，同比增13.4% | | 中小散商品猪出栏量 | 同比增29% | | 135家屠宰企业开机率 | 35.26%，环比回升 | | 全国生猪出栏量 | 7月为3610万头，环比回落，同比增14% | | 全国猪肉及猪杂出口 | 7月为15.5万吨，环比回落，同比下降19.7%；1-7月累计同比下降15% | | 生猪市场趋势 | 磨底期，关注需求提振 | --- ## 未来关注点 - **需求提振**：开学及中秋等节日可能带动终端消费回暖。 - **政策调控效果**：能否有效实现能繁母猪存栏的持续调减。 - **环保政策影响**：中小散户的清退速度及对市场结构的影响。 - **期现关系变化**：期现背离是否持续，高升水是否吸引更多企业进行套期保值操作。 --- ## 数据来源 - 博易大师、钢联、wind、农业农村部、海关总署、弘业期货金融研究院 --- **免责声明**：本报告为苏豪弘业期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、改编或传播。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。