20251116-东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报_港口累库缓慢_煤价震荡上涨_10页_673kb

煤炭开采行业跟踪周报分析总结

周期性要点

• 港口动态：本周环渤海四港日均调入量197.7万吨，涨幅1.87%；调出量187.44万吨，涨幅0.77%。库存同比低位，仍有上行空间。
• 煤价变化：港口动力煤现货价涨17元/吨，报收834元/吨，产地动力煤与炼焦煤价格稳中有涨。
• 港口库存与船舶：库存较上周环比增长2.82%，日均锚地船舶增44%，航运活跃度升高。

主要观点

• 维持煤炭开采行业“增持”评级，强调关注保险资金配置趋势，以及电力、钢铁需求回暖对煤价的支撑。
• 推荐长期受益于动力煤价格弹性的公司：昊华能源、广汇能源。
• 短期煤价维持震荡走势；保供政策超预期将带来下行风险。

风险提示

• 下游用电（尤其是北方供暖）低迷；
• 供给端受调控超预期；
• 针对冬季煤价运行方向的判断需持续观察库存、供需变化。

数据摘要

• 动力煤: 港口价环比+17元/吨，产地Q5500车板价685元/吨，调入调出量环比增长。
• 炼焦煤: 产地焦煤价稳定，国际硬焦煤价格下跌。