20241011-国泰期货-国债期货_长端表现强劲_避险情绪驱动多头重回债市_3页_593kb

报告摘要

国债期货市场总结（2024年10月11日）

一、核心内容

2024年10月10日，国债期货市场整体呈现上涨趋势，其中30年期主力合约涨幅最大，达到0.96%，10年期、5年期和2年期主力合约分别上涨0.31%、0.26%和0.07%。国债期货指数为-0.36，显示整体市场情绪略偏空。从策略收益来看，无杠杆下近240日累加收益为1.79%，表明长期趋势仍有一定支撑。

二、市场表现

1. 国债期货主力合约表现

合约	开盘价	最高价	最低价	收盘价	涨跌	振幅	成交量	持仓量
2年期（TS2412）	102.256	102.344	102.246	102.280	+0.070	0.096	32867	52654
5年期（TF2412）	104.745	104.745	104.535	104.690	+0.275	0.201	60470	122670
10年期（T2412）	105.710	105.925	105.605	105.860	+0.330	0.303	72123	186881
30年期（TL2412）	111.6	112.56	111.5	112.43	+1.070	0.949	81845	67846

2. 资金与利率情况

隔夜shibor：1.5270%，下跌9.10个基点
7天shibor：1.7000%，下跌10.30个基点
14天shibor：1.9410%，上涨1.80个基点
1月shibor：1.8200%，与前一交易日持平
3月shibor：1.8410%，与前一交易日持平
R007：约2.0115%
活跃CTD券IRR：
- 2年期：2.07%
- 5年期：2.81%
- 10年期：2.14%
- 30年期：1.02%

3. 现券市场表现

国债收益率曲线：
- 5Y期中债收益率下移5.60BP至1.83%
- 10Y期下移3.19BP至2.14%
- 30Y期下移6.76BP至2.29%
- 2Y期上行1.36BP至1.58%
信用债收益率曲线：整体下移4.92-12.51BP，其中AAA评级中短期票据收益率分别下移至2.21%、2.27%、2.45%和2.50%。

三、主要观点

国债期货上涨：长端品种表现尤为强劲，30年期主力合约涨幅最大，反映出市场对长期利率下行的预期。
避险情绪驱动：市场避险情绪升温，推动多头力量增强，尤其在长端品种中表现明显。
资金面波动：隔夜和7天期shibor均有所下降，显示短期资金面有所宽松，但14天期shibor微升，显示中长期资金面略显紧张。
现券市场趋势：国债收益率整体下行，信用债收益率也有所下降，表明市场对债券资产的需求增加。
机构持仓变化：私募、外资和理财子净多头持仓均有所增加，显示市场参与者对后市持乐观态度。

四、关键信息

宏观政策动向：中国央行创设“证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）”，支持金融机构以债券、股票ETF等资产换入国债等高等级流动性资产，首期操作规模为5000亿元，可进一步扩大。
趋势强度：国债期货趋势强度为θ，显示市场趋势处于中性偏强区间，具体数值需结合市场变化进行分析。
风险提示：报告内容仅供专业投资者参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

五、结论

综合来看，国债期货市场在10月10日整体呈现上涨趋势，尤其是长端品种表现突出，反映市场对利率下行的预期增强。资金面波动显示短期宽松与中长期略紧的矛盾，现券市场收益率曲线整体下行，机构净多头持仓增加，表明市场情绪偏乐观。央行新推出的SFISF政策为市场注入流动性，可能对债市形成一定支撑。投资者需密切关注市场变化及政策动向，合理评估风险。

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