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综合产品研究/研究所晨报总结（2015年02月17日）

核心内容概述

本次晨报涵盖了多个行业及公司的市场分析与投资建议，主要聚焦于轻工制造、钢铁、化工、交运、传媒、旅游、金融、医药、地产等领域，重点分析了体育产业、油价波动、货币政策、国企改革、行业转型等关键议题，并对桐昆股份、歌华有线、江苏旷达、象屿股份等公司进行了重点推荐。

主要观点与关键信息

一、轻工制造：体育产业进入黄金发展期

• 行业趋势：体育产业被视为中国未来发展的重点领域，尤其是足球、路跑、健身俱乐部及体育触网。
• 政策支持：国家政策推动体育产业改革，体育与互联网融合成为朝阳产业。
• 投资建议：推荐雷曼光电、江苏舜天、中体产业、智美集团、姚记扑克、贵人鸟等公司，关注其在体育领域的布局与增长潜力。

二、钢铁行业：理性看待硅钢涨价

• 市场热点：硅钢价格上涨成为市场焦点，但需理性看待，不建议过度炒作。
• 行业背景：2014年电网建设提速带动变压器需求，而高端产能集中在少数企业。
• 投资建议：建议关注宝钢股份、武钢、太钢、鞍钢等企业，但需注意下游需求不确定性。

三、化工行业：桐昆股份盈利反转

• 行业分析：涤纶长丝行业进入盈利反转阶段，供需格局改善。
• 公司表现：桐昆股份作为龙头，盈利弹性大，预计2015-16年EPS分别为0.59元和0.92元。
• 投资建议：首次评级“买入”，目标价13~16元。

四、交运行业：高速公路转型与国企改革

• 转型方向：高速公路主业回报下降，未来关注副业及国企改革。
• 重点推荐：建议关注湖南投资、山东高速、皖通高速、华北高速等公司。
• 政策预期：国企改革带来增长空间，尤其关注资产注入及并购机会。

五、传媒行业：IPTV与OTTTV激活市场

• 市场变化：IPTV、OTTTV等新兴模式对传统有线电视形成冲击，倒逼行业转型。
• 投资建议：推荐歌华有线、华数传媒，关注其在平台建设和增值业务方面的潜力。

六、旅游与消费：移动APP推动行业变革

• 趋势：移动互联网成为旅游预订主流，APP在吃、住、行、游、购等方面发挥重要作用。
• 投资建议：推荐关注旅游类APP及相关企业，提升用户体验和市场占有率。

七、油价分析：短期反弹，中长期低位波动

• 短期预期：欧央行QE、地缘政治缓和推动油价反弹，关注华宝油气基金、焦作万方等。
• 中长期趋势：全球经济复苏缓慢，新能源替代趋势明显，油价将维持在60-80美元区间。
• 影响分析：油价波动影响下游行业，如交通运输、建材、石油开采等。

八、货币政策：总量宽松，慢牛行情延续

• 市场环境：强通缩与低货币环境下，货币政策宽松是必要选择。
• 政策工具：预计2015年上半年降准、降息有空间，维持利率债慢牛行情。
• 债券市场：收益率曲线继续平坦化，关注短端利率下行与长端利率调整。

九、象屿股份：土地流转第一受益股

• 业务模式：通过综合服务推进土地流转，具备“农业金融+技术+能人效应”。
• 盈利空间：预计年粮食收储量达1000万吨，盈利空间达60亿元。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价16~17.2元。

十、科远股份：机器人业务推动增长

• 业务拓展：公司布局机器人与智能制造，重点推广清洗机器人。
• 业绩提升：预计2015-17年EPS分别为0.58元、0.76元、0.90元，对应PE逐步下降。
• 投资建议：维持“增持”评级，关注其在智能制造领域的布局。

重点公司推荐

风险提示

• 体育产业：IPTV、OTTTV对传统有线电视的冲击。
• 油价波动：短期反弹但中长期低位波动，需警惕供给端压力。
• 货币政策：宽松政策可能延后，需关注政策节奏。
• 土地流转：改革进展缓慢可能影响公司发展。
• 国企改革：政策执行力度和预期存在不确定性。
• 行业竞争：传统业务面临激烈竞争，需关注成本控制与市场拓展。

重点数据与市场表现

市场指数

大宗原材料

总结

本报告整体聚焦于行业周期性调整与政策导向，强调在通缩与低货币环境下，总量宽松是推动经济与市场的重要手段。重点推荐体育产业、智能制造、光伏、基建等领域的投资机会，同时提醒关注政策执行力度、行业竞争、油价波动等潜在风险。整体上，市场处于结构性调整与估值修复阶段，具备长期投资价值。