20240623-中国银河-建筑材料行业周报_地产政策助力销售端改善_建材需求有望逐步修复_13页_636kb

建筑材料行业周报总结

核心内容

本周建筑材料行业整体表现疲软，但部分细分领域出现结构性机会。随着地产政策的持续推动，消费建材需求有望逐步修复，而水泥、玻璃纤维等板块则因供给调控和行业趋势展现出一定的支撑力。

主要观点

水泥行业

• 价格走势：本周全国水泥均价继续上涨，但周内价格略有波动。当前水泥需求处于淡季，受高温及南方多雨天气影响，施工受限。
• 供给情况：全国熟料线停窑率偏高，部分省份仍在执行6月错峰停窑计划，熟料库存暂无压力。7-8月错峰停窑计划已公布，供给继续收紧，有利于支撑价格。
• 趋势预测：短期水泥价格震荡运行，建议关注下游需求变动及错峰停窑执行情况。
• 投资建议：推荐受益于基建高增速的海螺水泥（600585.SH）、华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。

浮法玻璃行业

• 价格走势：本周浮法玻璃价格小幅下降，由涨转跌，市场需求整体疲软。
• 库存情况：企业库存环比增长1.86%，库存压力仍存。
• 趋势预测：短期价格低位运行，中长期受保交楼政策影响，需求有改善预期。
• 投资建议：建议关注下游需求恢复情况及产线变动情况。

玻璃纤维行业

• 价格走势：粗纱价格保持稳定，电子纱价格涨后暂稳。
• 需求情况：终端需求较弱，前期提价刺激中下游集中提货，需时间消化库存。
• 趋势预测：中长期随着终端需求恢复及新场景应用，需求有望增加，价格有上行空间。
• 投资建议：推荐产能逐步扩张、高端产品占比提升的中国巨石（600176.SH）。

消费建材行业

• 需求情况：2024年1-5月建筑及装潢材料类零售额同比下降0.4%，5月单月零售额同比减少4.5%。
• 趋势预测：5月商品房销售改善，有望带动消费建材需求释放。地产政策效果逐步显现，市场回暖将推动需求增长。
• 投资建议：推荐受益于地产政策及渠道下沉的北新建材（000786.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）。

光伏玻璃行业

• 价格走势：本周光伏玻璃价格小幅下降，3.2mm镀膜玻璃价格环比下降3.77%，2.0mm镀膜玻璃价格环比下降8.11%。
• 趋势预测：短期价格承压，中长期需关注终端需求变化及政策支持。

关键信息

• 水泥行业：

  • 1-5月全国水泥产量同比下降9.8%，降幅收窄。
  • 水泥价格连续6周上涨，周均价339.42元/吨，同比由降转增。
  • 熟料库容率降至60.09%，库存压力较小。

• 浮法玻璃行业：

  • 本周价格由涨转跌，周均价1679.74元/吨，同比下降15.75%。
  • 企业库存增长1.86%，库存压力较大。

• 玻璃纤维行业：

  • 粗纱价格稳定，电子纱价格涨后暂稳。
  • 电子纱供需偏紧，下游CCL订单较满。

• 地产政策影响：

  • 5月商品房销售面积和销售金额环比分别提升12.24%和13.21%，带动消费建材需求修复。
  • 消费建材需求承压主要因地产竣工同比走弱，但政策支持有望改善市场预期。

投资建议汇总

风险提示

• 原料价格大幅波动的风险；
• 下游需求不及预期的风险；
• 行业新增产能超预期的风险；
• 地产政策推进不及预期的风险。

行业要闻

1. 水泥产量降幅收窄：1-5月全国水泥产量同比下降9.8%，5月单月产量同比下降8.2%。
2. 产能置换政策：工信部就《水泥玻璃行业产能置换实施办法（2024年本）》征求意见，明确不同区域产能置换比例及限制条件。
3. 原材料工业座谈会：强调加快原材料工业高质量发展，推动绿色低碳转型。
4. CCUS技术研讨会：水泥行业CCUS技术应用成为碳中和关键，但目前应用缓慢。
5. 贵州超低排放改造方案：计划分阶段推进水泥熟料企业超低排放改造，提升环保水平。

行情回顾

• 本周建材行业涨跌幅：-2.17%，排名15位。
• 细分板块表现：
  • 水泥制造：1.95%
  • 水泥制品：3.54%
  • 玻璃制造：-3.08%
  • 玻纤制造：-4.16%
  • 管材：-0.78%
  • 耐火材料：-4.22%
  • 其他建材：-5.30%
• 年初至今建材行业涨跌幅：-11.43%，跑输沪深300指数13.31个百分点。

总结

建筑材料行业本周整体表现偏弱，但部分细分领域如水泥、玻璃纤维等在政策支持和供给调控下展现出一定韧性。地产政策持续推进，带动商品房销售改善，为消费建材需求修复提供支撑。同时，行业面临原料价格波动、下游需求不及预期等风险，需密切关注政策执行及市场变化。