20141117-招商证券-钢铁行业_运行周报-现货价格基本持平_铁矿石价格继续下跌_21页_972kb

钢铁行业周报总结（2014-11-17）

核心内容概览

本周钢铁行业整体表现维持稳定，但市场仍存在下行压力。上证指数周环比上涨 $1.29%$，而创业板指数周环比下跌 $5.35%$。钢铁现货价格基本持平，部分品种略有涨跌，但价格反弹动力不足。铁矿石价格继续下跌，导致钢厂盈利持续改善。行业整体面临经济下行压力和出口增长带来的贸易摩擦风险。

主要观点

1. 钢材现货市场

• 钢材综合指数下跌 $0.20%$，价格持续低位，呈现阴跌格局。
• 螺纹钢价格周环比下降 $0.45%$，线材下降 $0.57%$，型材下降 $0.13%$，中厚板下降 $0.27%$，热卷微涨 $0.31%$，镀锌略跌 $0.16%$，无缝管价格下降 $0.13%$。
• 钢材价格反弹动力不足，主要由于下游需求疲软和行业供给过剩。

2. 铁矿石市场

• 普氏 $62%$ 铁矿石价格周环比下跌 $0.66%$，收于75.50美元/吨。
• 国内铁矿石价格也小幅下滑，迁安 $66%$ 干基含税价格为730元，周环比下跌 $1.35%$。
• 铁矿石库存继续上升，全国港口库存达10743万吨，周环比上升 $1.12%$，显示价格下行压力仍存。

3. 钢铁期货市场

• RB1411期货主力合约小幅下滑，收于2650点，对现货贴水310点，贴水幅度较高。
• 国内钢材期货价格走势与现货价格基本一致，但部分品种出现反弹迹象。

4. 国际钢铁市场

• 美国扁平材价格承压，长材市场保持平稳。
• 欧洲板卷市场疲软，长材价格也有小幅下滑。
• 亚洲市场整体疲软，中国出口量持续增长，引发国际市场抵制情绪。

5. 国内钢材出口

• 1-9月钢材出口量达6545万吨，同比增长 $39.3%$，远高于往年水平。
• 出口均价为783美元/吨，进口均价为1246美元/吨，差价扩大至463美元/吨。
• 出口退税政策可能调整，影响出口节奏。

6. 城镇化与基建

• 国家级城镇化试点方案已初步确定，涉及62个市、县和两个省（安徽、江苏）。
• 铁路投资加快，预计全年投资达8000亿元，推动行业增长。
• 基建行业由“铁公基”强势拉动，交通和铁路投资增速走高。

7. 行业投资建议

• 推荐关注建筑钢标的三钢闽光，盈利和景气度改善的太钢不锈、宝钢、武钢、鞍钢。
• 一带一路标的八钢、酒钢、柳钢、新兴铸管。
• 东南亚出口标的柳钢。
• 能源用钢标的久立、常宝、玉龙、金洲。
• 新材料国瓷、江南红箭、银邦。
• 电商概念标的宝钢、沙钢、物产中拓。
• 矿石资源股金岭、宏达、华联、攀钢。

关键信息

1. 行业数据

• 上证指数：2479点，周环比上涨 $1.29%$。
• 钢铁行业库存：全国流通钢材库存持续下降，社会钢材流通库存总量呈现下降趋势。
• 钢铁行业产量：1-9月粗钢产量61799.70万吨，同比增长 $2.9%$。

2. 风险提示

• 经济下行压力大，可能导致钢价下跌。
• 钢材出口量过大，引发贸易摩擦。
• 铁矿石价格持续下跌，影响行业利润。

3. 财务指标（重点公司）

4. 市场趋势

• 钢铁行业价格反弹动力不足，受下游需求疲软和供给过剩影响。
• 铁矿石价格继续下跌，且库存维持高位，价格下行压力依然存在。
• 国际钢价多数走低，美中价差扩大，反映国内钢价相对弱势。
• 基建投资加快，铁路投资增长显著，成为行业增长的主要驱动力。

5. 重点事件

• 国家级城镇化试点名单即将公布，涉及62+2方案。
• 中国钢材出口量持续增长，引发全球贸易抵制。
• 印度考虑提高钢铁进口税，以应对中国钢材的大量进口。

总结

本报告综合分析了2014年11月17日的钢铁行业运行情况，指出行业整体处于弱势，钢材价格反弹动力不足，铁矿石价格继续下跌。同时，城镇化进程加快，铁路投资显著增加，成为行业发展的主要推动力。出口增长迅速，但引发贸易争端，出口退税政策可能调整，影响行业前景。分析师建议关注具备盈利改善和行业增长潜力的公司，如三钢闽光、太钢不锈、宝钢股份等，并提示了经济下行和贸易摩擦等风险因素。