> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃市场总结 ## 核心内容概述 近期聚烯烃市场受到地缘政治因素影响，价格出现明显回落。主要品种如LLDPE和PP的期货及现货价格均呈现下跌趋势，市场情绪因国际油价波动及地缘局势变化而受到影响。尽管部分炼厂开始降负，但供应端收缩预期和成本支撑仍存，下游需求有所回升，库存逐步去化，整体市场呈现复杂态势。 --- ## 主要观点 ### 1. 价格与基差 - **L主力合约**收盘价为7767元/吨，较前一日下跌177元。 - **PP主力合约**收盘价为7820元/吨，较前一日下跌214元。 - **LL华北现货**为7600元/吨，下跌1900元；**LL华东现货**为7750元/吨，下跌1750元；**PP华东现货**为8000元/吨，下跌1500元。 - 基差方面，**LL华北基差**为-167元/吨，**LL华东基差**为-17元/吨，**PP华东基差**为180元/吨，显示市场对远期合约的贴水或升水情况。 ### 2. 上游供应 - **PE开工率**为86.9%，较前一日下降1.0%。 - **PP开工率**为74.4%，较前一日下降1.1%。 - 主要炼厂如浙石化、福建联合等开始降负，显示供应端收缩趋势。 ### 3. 生产利润 - **PE油制生产利润**为392.5元/吨，较前一日上升1496元。 - **PP油制生产利润**为152.5元/吨，较前一日上升1496元。 - **PDH制PP生产利润**为-544.3元/吨，较前一日上升474.7元，表明PDH装置检修高峰持续，对PP利润形成压制。 ### 4. 进出口利润 - **LL进口利润**为2021.1元/吨，较前一日上升1960.8元，显示进口成本优势。 - **PP进口利润**为-434.7元/吨，较前一日上升308元。 - **PP出口利润（东南亚）**为-349.0美元/吨，较前一日下降241.8元，出口压力较大。 ### 5. 下游需求 - **PE下游农膜开工率**为18.9%，较前一日上升8.8%。 - **PE下游包装膜开工率**为40.3%，较前一日上升15.6%。 - **PP下游塑编开工率**为37.7%，较前一日上升8.4%。 - **PP下游BOPP膜开工率**为59.6%，较前一日上升12.0%。 - 下游需求有所回升，尤其是包装膜和BOPP膜，对原料价格形成支撑。 --- ## 关键信息 ### 供应端 - 霍尔木兹海峡局势未见明显缓解，原料供应中断风险持续。 - 国内炼厂如浙石化、福建联合等开始降负，后续可能有更多企业跟进。 ### 需求端 - 农膜、包装膜、塑编、BOPP膜等下游行业开工率提升，原料库存回升，增强需求支撑。 - 下游备货意愿增强，推动社会库存逐步去化。 ### 成本端 - 国际油价高位回落，但成本支撑仍存。 - PDH装置检修高峰延续，对PP利润形成压力。 --- ## 市场策略 - **单边策略**：LLDPE、PP可谨慎逢低做多套保。 - **跨期策略**：L05-09、PP05-09可逢低正套。 - **跨品种策略**：暂无明显跨品种操作建议。 --- ## 风险提示 - **地缘政治风险**：伊朗局势发展动向可能影响原油供应及价格。 - **油价波动风险**：国际油价大幅波动将对聚烯烃成本产生影响。 - **丙烷价格波动**：丙烷作为PP生产原料，价格变化对PP利润有直接影响。 - **装置检修动态**：上游装置检修情况可能进一步影响供应端。 --- ## 数据来源与图表说明 - 所有数据均来自同花顺、钢联、卓创、隆众等机构，以及华泰期货研究院。 - 图表内容涵盖价格走势、基差变化、生产利润、开工率、进出口利润、下游开工与库存等多维度数据。 --- ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616 - **陈莉**：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421 --- ## 联系人信息 - **杨露露**：从业资格号 F03128371 - **刘启展**：从业资格号 F03140168 - **梁琦**：从业资格号 F03148380 --- ## 免责声明 - 本报告基于可靠公开信息编制，但不保证其准确性与完整性。 - 报告观点和结论仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。 - 报告仅供投资者参考，不构成投资建议，使用后果自负。 - 未经许可，不得擅自使用、修改或转载本报告内容。 --- ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com --- 以上为本期聚烯烃市场分析的详细总结。