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爱建证券财富管理研究所晨会纪要总结（2018年7月17日）

核心内容概述

本次晨会纪要主要围绕国内市场、行业动态与点评、宏观经济、国际市场等方面展开分析，重点探讨了2018年下半年中国经济走势、中美贸易摩擦对市场的影响以及全球主要股指和大宗商品的表现。

国内市场分析

走势概述

• 周一沪深两市呈现缩量震荡整理走势，股指平开后整体运行于上周收盘线以下。
• 板块分化明显，题材股（如北斗导航、5G、网络安全、芯片电子）表现活跃，涨幅居前；而周期性板块（如金融保险、水泥、资源、房地产）整体调整。
• 个股涨跌互现，沪深两市收盘小幅下跌，成交量为3200多亿，较前一周略有减少。

市场背景

• 2018年下半年经济下行压力较大，上半年GDP同比增长6.8%，二季度增速为6.7%，低于预期。
• 6月规模以上工业增加值同比仅增长6%，低于预期，显示“生产、需求”全面回落。
• 中美贸易战进入长期持久战阶段，全球避险情绪持续，市场波动加剧。
• 管理层仍坚持强监管、防风险、去杠杆的政策基调，市场资金供求失衡，增量资金有限，存量资金博弈。

技术面分析

• 沪深股市结束了七周阴跌，走出中阳周K线，整体有所企稳。
• 当前沪指处于2650-2850点的箱体区间，短期面临多空分界岭和前期缺口的压制。
• 预期短期股指仍将延续宽幅震荡，操作上建议谨慎控仓，精选个股。

行业动态与点评

抗艾滋病新药上市

• 我国首个自主研发的抗艾滋病新药“艾可宁”获批上市，由前沿生物研发。
• 上市公司中，大众公用参股的深圳市创新投资集团参与前沿生物C轮融资；太极集团与前沿生物就艾可宁的销售、渠道、供应等方面展开战略合作。

半导体光掩模缺货潮

• 全球半导体产业链缺货持续，光掩模出现供应紧张。
• 台积电、三星等大厂因产能不足，已启动委外释单。
• 菲利华掌握光掩模领先技术，石英股份的石英玻璃是制造光掩模基板的关键材料，相关公司或受益于行业爆发。

网络侵权盗版整治

• 四部委联合启动“剑网2018”专项行动，打击网络侵权盗版。
• 知识产权保护成为改善营商环境、激励创新、支撑产业布局的重要手段。
• 相关概念股包括视觉中国、光一科技等。

宏观经济数据

1. 中欧投资协定谈判：进入新阶段，双方承诺建立WTO改革联合工作组，推动开放型世界经济。
2. 中国二季度GDP：同比增长6.7%，与预期持平，上半年GDP增长6.8%，略高于全年目标6.5%。
3. 固定资产投资：上半年同比增长6.0%，与预期一致，1-5月为6.1%。
4. 工业增加值：6月同比增长6%，低于预期，上半年增长6.7%，较1-5月略有回落。
5. 消费数据：6月社会消费品零售总额同比增长9.0%，上半年增长9.4%。
6. 就业市场：6月城镇调查失业率为4.8%，与上月持平，全年目标为4.5%以内。
7. 房地产开发投资：上半年同比增长9.7%，商品房销售面积同比增长3.3%，增速有所回升。
8. 发电量：6月同比增长6.7%，上半年增长8.3%，增速略有放缓。

国际市场分析

主要股指表现

• 道琼斯工业指数：上涨0.18%，收于25064.36点。
• 标普500：微跌0.10%，收于2798.43点。
• 纳斯达克指数：下跌0.26%，收于7805.72点。

大宗商品表现

• NYMEX原油：下跌4.07%，收于67.10美元/桶。
• COMEX黄金：微跌0.02%，收于1241美元/盎司。
• LME铜：下跌0.72%，收于6192美元/吨。
• CBOT大豆：上涨1.50%，收于846.75美分/磅。

其他动态

• 美国6月零售销售数据略超预期，但修正后仍显示温和增长。
• 美国财长努钦表示，若部分国家未能在制裁生效前将伊朗原油进口降至零，美国可能考虑豁免。
• 欧盟与英国将在7月16-19日举行下一轮英国脱欧谈判。

总结

本次晨会指出，2018年下半年中国经济面临下行压力，中美贸易摩擦持续影响市场情绪。A股市场呈现缩量震荡，板块分化明显，操作上需谨慎控仓，关注结构性机会。同时，光掩模缺货、抗艾新药上市及知识产权保护政策成为近期行业关注热点。国际市场上，美股整体表现平稳，但原油、铜等大宗商品价格下跌，需关注全球贸易局势和地缘政治风险。