20250727-华泰期货-贵金属周报_下周关注美联储议息会议_市场预计降息概率有限_7页_1mb

贵金属周报2025-07-27总结

本报告分析贵金属市场动态，重点关注黄金和白银。宏观面显示，美国总统特朗普与欧盟贸易谈判进展缓慢，成功概率约50%，存在20个关键分歧点；同时，特朗普与美联储主席鲍威尔的冲突加剧，市场对美联储议息会议的降息预期有限，或需谨慎关注会议结果，以免对行情产生意外影响。

基本面数据方面，上周黄金上期所仓单环比增1401千克，Comex库存小幅变动；白银上期所仓单下降，Comex库存上升。ETF持仓数据显示，黄金SPDR ETF和白银SLV ETF持仓均上升，CFTC净多头持仓也增加。政策方面，中国国内市场表现积极，如光伏板块上涨，但光伏经理人指数下降，可能对白银价格构成潜在抑制。

策略建议黄金和白银均偏向谨慎偏多，操作上建议逢低买入套保，但需严格控制仓位和止损。金银比价存在做空机会，期权交易暂不推荐。风险分析重点关注美联储独立性问题，若鲍威尔被免职可能引发避险需求增加，叠加流动性风险，但目前市场仍持观望态度。

总体来看，贵金属市场波动性较高，需紧密跟踪外部事件和数据变化，风险与机遇并存。