20210220-新时代证券-计算机行业周报_十四五_开局之年_行业配置迎三重机遇_20页_1mb

“十四五”开局之年，行业配置迎三重机遇

核心内容概述

“十四五”规划的开局之年，计算机行业迎来政策、业绩和估值三重机遇。政策驱动加强，业绩持续增长，估值处于低位，为行业配置提供了良好时机。

主要观点

1. 政策驱动加强

   • 2021年作为“十四五”规划的开局之年，科技创新被列为国家战略重点，政策支持力度有望进一步增强。
   • 多项政策如《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策》、《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》、《关于促进集成电路产业和软件产业高质量发展企业所得税政策的公告》等，推动计算机行业的发展。
   • 各省市将科技创新作为2021年重点任务，如北京、上海、广东等，进一步强化计算机产业的政策支持。

2. 业绩持续增长

   • 2020年计算机行业实现净利润209.64亿元，同比增长14.35%，近60%的企业实现净利润正增长。
   • 企业净利润增速分布：增速低于-50%的占30%，-50%-0%的占13%，0%-50%的占25%，超过50%的占32%。
   • 按市值分层，市值在50亿以下的企业净利润增长最快，达39.24%；市值在100亿以上的企业净利润增长相对较低，但仍然保持11.33%的增速。

3. 估值或将修复

   • 2020Q4，公募基金持仓计算机行业市值为952.09亿元，环比增长6.63%，同比增长113.20%，但持仓占比处于近年两年低位，仅为1.45%，仅高于2019Q4。
   • 行业估值处于低位，具备配置潜力。

关键信息

• 行业增长：2020年计算机行业净利润同比增长14.35%，行业整体保持增长态势。
• 政策支持：多项政策推动行业技术突破和自主创新，尤其在云计算、AI、网络安全、车联网、信创等领域。
• 市场动态：2021年1月，公募基金披露2020Q4持仓数据；1月-2月，上市公司陆续披露2020年业绩预告。
• 重点受益标的：
  • 云计算：用友网络、金山办公
  • AI：海康威视、科大讯飞
  • 网络安全：奇安信、深信服
  • 车联网：德赛西威、中科创达
  • 信创：中国长城、中国软件

行业分析与子行业动态

4.1 半导体芯片

• 2020年前十大OEM厂商半导体支出同比增长10%，占整体市场的42%。
• 华为半导体支出大幅下降23.5%，而苹果、三星、联想等保持增长。
• 全球前十大半导体供应商中，Intel、Samsung Electronics、SK hynix、Micron Technology等占据主导地位。

4.2 平板电脑

• 2020Q4全球平板电脑出货量约5,220万台，同比增长19.5%。
• 中国平板电脑市场出货量约614万台，同比增长5.6%，低于全球市场。
• 苹果、三星、华为、联想等厂商占据主要市场份额。

4.3 5G手机

• 2021年1月国内5G手机出货量达2728万部，创月度新高，占手机总出货量的68%。
• 新上市机型数量增长，5G技术加速渗透。

4.4 低代码开发技术

• 2021年低代码开发技术市场规模预计达到138.24亿美元，同比增长22.64%。
• 低代码应用平台（LCAP）为主要增长动力，预计2021年市场规模达58亿美元，同比增长约30%。
• 软件即服务（SaaS）和超级自动化是推动企业采用低代码技术的两大因素。

投资建议

• 推荐标的：东方财富、用友网络、卫宁健康、恒生电子、科大讯飞。
• 细分行业推荐：
  • 云计算：用友网络、金山办公
  • AI：海康威视、科大讯飞
  • 网络安全：奇安信、深信服
  • 车联网：德赛西威、中科创达
  • 信创：中国长城、中国软件
• 估值修复预期：当前估值处于低位，业绩增长稳定，具备配置价值。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 市场竞争加剧
• 技术创新不及预期

投资评级说明

• 行业评级：推荐（强于沪深300）、中性（持平）、回避（弱于沪深300）
• 公司评级：强烈推荐（涨幅20%以上）、推荐（涨幅5%-20%）、中性（涨幅-5%至5%）、回避（跌幅5%以上）

相关报告

• 《2020年行业净利润同增14%，车联网、自主可控景气上行》
• 《行业周报：20Q4云计算巨头业绩高增，行业集中度或将提升》
• 《优质龙头持续集中，车联网、自主可控、网安表现优异》
• 《产业合作稳进，车联网安全或为网安新风向》
• 《华为组织架构调整或将加速云计算产业发展》

图表目录

• 图1：2016-2020E计算机行业净利润及增速
• 图2：2020年计算机行业公司净利润增速分布
• 图3：19Q1-20Q4计算机行业公募基金持股市值
• 图4：2020Q4公募基金各行业持仓占净值比
• 图5：2016年2月-2021年2月计算机行业指数及估值情况
• 图6：A股计算机行业指数及一周涨跌幅变化
• 图7：A股申万行业指数PE（TTM）
• 图8：A股申万行业指数PE（TTM）周涨幅
• 图9：计算机板块近1年估值变化（PE，ttm）
• 图10：计算机板块近5年估值变化（PE，ttm）
• 图11：A股计算机分板块估值水平
• 图12：A股计算机细分行业估值水平
• 图13：A股计算机公司周涨幅Top10
• 图14：A股计算机公司周跌幅Top
• 图15：国内手机市场出货量及同比
• 图16：国内5G手机出货量及占比

表格目录

• 表1：本周重点推荐组合标的盈利、估值
• 表2：投资组合及核心观点
• 表3：本周行业观点
• 表4：2020年我国科技产业重要政策梳理
• 表5：全国部分省市2021政府工作报告
• 表6：2020年计算机行业净利润数据（按市值分层）
• 表7：相关受益标的盈利、估值
• 表8：全球十大半导体公司按设计TAM排名
• 表9：2020年全球收入前十大半导体供应商
• 表10：2020Q4全球前五大平板电脑厂商出货量
• 表11：2020全年全球前五大平板电脑厂商出货量
• 表12：2020Q4中国主要平板电脑厂商出货量
• 表13：2020全年中国主要平板电脑厂商出货量
• 表14：低代码开发技术市场收入

分析师信息

• 马笑：新时代证券首席分析师，传媒互联网&计算机科技行业组长，5年文化传媒互联网实业和投资经验，擅长政策解读、产业梳理及个股选择。
• 刘熹：联系人，证书编号：S0280120040009。

联系方式

• 北京：郝颖，固话：010-69004649，邮箱：haoying1@xsdzq.cn
• 上海：吕莜琪，固话：021-68865595转258，邮箱：lyyouqi@xsdzq.cn
• 广深：吴林蔓，固话：0755-82291898，邮箱：wulinman@xsdzq.cn

公司地址

• 北京：北京市海淀区北三环西路99号院西海国际中心15楼
• 上海：上海市浦东新区浦东南路256号华夏银行大厦5楼
• 广深：深圳市福田区福华一路88号中心商务大厦23楼

公司网址

• http://www.xsdzq.cn/