20231113-东海证券-纺织服饰行业周报_部分海外品牌亚太地区引领收入增长_库存环比改善_12页_1mb

纺织服饰行业周报总结

整体观点

• 海外品牌收入同比增长，阿迪达斯和拉夫劳伦分别同比增长10%和20%，亚太地区是增长引擎，库存周转天数环比改善，利好高成长板块如运动服饰和高端服装。整体建议关注出口链和纺织制造龙头。

细分板块分析

• 纺织制造：受益于海外品牌去库和订单回升，企业基本面逐季改善，美元高位带来汇兑收益，竞争格局优化，龙头有望提升市场份额。
• 服装：品牌端动销改善，运动服饰受赛事和户外需求推动，表现强劲；非运动服饰分化，高端优于大众，男装和童装表现更好。
• 家纺：RCEP等贸易协定落地，海外市场回暖，叠加国内需求修复，低估值龙头有望受益于品牌和渠道优势。

市场表现

• 指数对比：本周申万纺织服饰指数下跌5.4%，跑输沪深300指数0.61个百分点；年初至今累计上涨103%（纺织制造）和40%（服装家纺）。
• 个股：本周涨幅前三为浙文影业（+120%）、*ST新纺（+102%）、龙头股份（+70%）；跌幅前三为日播时尚（-136%）、*ST柏龙（-85%）、华孚时尚（-66%）。
• 估值：行业PE为1828倍，相对沪深300溢价69%，资金净流出488亿元。

投资建议

• 关注高成长标的：运动服饰（如安踏体育、李宁、波司登）和高端服装（如比音勒芬、九牧王），以及出口链和纺织制造龙头（如华利集团、健盛集团）。
• 风险提示：原材料价格波动、销售不及预期、汇率波动可能影响业绩。