20231127-东海证券-纺织服饰行业周报_冲锋衣爆火_迎品类新机遇期_12页_1mb

行业研究周报总结

本周核心观点

• 冲锋衣市场迎来新机遇，搜索热度高，双11消费榜单前列，抖音销售额同比大幅增长，主要因功能性提升、时尚定位扩展和性价比优势。
• 推荐关注运动服饰、高端服装及出口链相关企业，竞争格局优化，龙头有望受益。

投资要点

• 细分板块：纺织制造受益于海外订单回温，服装中运动服饰景气度高，家纺或因贸易协定回暖。
• 市场表现：纺织服饰板块跑赢沪深300指数，单季涨幅显著，估值溢价高，资金净流出。
• 投资标的：高成长运动服饰如安踏体育、李宁等；出口链和制造龙头如华利集团、健盛集团等。
• 风险提示：原材料价格波动、销售不及预期、汇率波动。

细分板块分析

• 纺织制造：海外去库加速，订单回升，企业基本面改善，龙头份额提升机会。
• 服装：品牌动销改善，运动服饰受益体育事件，高端男装和童装表现较强。
• 家纺：RCEP落地，海外市场回暖，龙头有望凭借品牌优势受益低估值。

市场表现

• 指数：申万纺织服饰指数周涨1.8%，跑赢大盘，Q4同比可能表现好。
• 个股：*ST柏龙等大幅上涨，酷特智能等跌幅大。
• 估值：相对沪深300溢价72%，主力净流入额为负。
• 数据跟踪：原材料供强需弱，社零服装环比增长，线上销售受双十一催化，出口稳健复苏。

投资建议

• 个股推荐：运动和高端服装标的（安踏、李宁、波司登等）；出口和制造标的（华利集团、健盛集团等）。
• 需谨慎：低速成长或高风险企业。

风险提示

• 外部风险：原材料、销售、汇率波动；内部风险：疫后消费恢复不稳。