20231225-东海证券-纺织服饰行业周报_沃尔弗林集团业绩下滑_嘉曼服饰和特步国际收购优质品牌IP权_12页_1mb

纺织服饰行业周报总结

本次报告聚焦于纺织服饰行业的最新动态和投资机会。本周关键事件是沃尔弗林集团业绩显著下滑，公司前三季度营收同比下降150%，净利润下降702%，可能因资金紧张所致。借此机会，嘉曼服饰和特步国际宣布收购沃尔弗林集团旗下优质品牌IP权，包括Saucony品牌。嘉曼服饰以约426亿元人民币收购暇步士品牌中国内地及港澳IP资产，特步国际以约434亿元人民币收购Saucony Asia合资公司余下40%权益。预计收购完成后，在两家公司的运营下，这些品牌将释放增长潜力，尤其是嘉曼服饰的全品类经营和特步国际的专业运动分部。

在细分板块方面，纺织制造受益于海外服装品牌去库和订单需求回升，基本面向好，龙头制造企业有望提升市场份额并得益于高位汇率获得汇兑收益。服装领域整体动销改善，尤其运动服饰因体育赛事增多和疫后户外活动恢复而景气高企，非运动服饰表现分化，高端品牌和男童装优势明显。家纺板块则从多边贸易协定中受益，海外市场回暖，并伴随国内婚庆市场提振，龙头公司凭借品牌和渠道优势获得低估值增长机会。

市场表现显示，行业整体跑输沪深300指数，周涨幅-21.4%，细分纺织制造和服装家纺分别下跌29.0%和14.1%，但年初至今纺织制造上涨150%，服装家纺微涨0.3%。个股方面，涨幅前三为龙头股份、华斯股份和泰慕士，跌幅前三为*ST柏龙、浙文影业和欣龙控股，表明市场分化严重。估值方面，纺织服饰板块PE溢价77%，资金净流入为负。

投资建议聚焦于高成长运动服饰和高端服装，推荐股票包括安踏体育、李宁、波司登、比音勒芬和九牧王，这些公司有望在市场复苏和线上消费需求中受益。同时也建议关注出口链和纺织制造龙头，如华利集团、健盛集团、台华新材和新澳股份，因为出口订单趋势向上，企业份额提升机会高。风险包括原材料价格波动、销售不及预期和汇率波动，可能影响企业业绩。