20230618-国信期货-有色（镍）周报_宏观提振_镍价大幅上涨_25页_6mb

镍市场周报分析总结

1. 行情回顾

本周镍价内外大幅上涨：

• 沪镍主力周五收于170980元/吨，周涨幅达499%；
• 伦镍周五收于21980美元/吨，周涨幅达865%。

宏观支撑因素：

• 美联储6月暂停加息对有色板块构成利好，但市场对7月加息预期升温。

主要市场动态：

• 上海期货交易所（SHFE）及LME镍库存仍处于历史低位。
• LME镍矿港口库存小幅回升，我国主要镍港低品位镍矿出口量增加。

2. 基本面分析

2.1 上游供给

• 镍矿端：本周矿价持稳，进口精炼镍亏损扩大。
• 硫酸镍市场：价格低位回弹，但供需过剩问题依然存在。
• 镍铁生产：产量环比上升，进口量增加。

2.2 中游加工

• 精炼镍现货进口大幅减少。
• 硫酸镍毛利润上升，镍铁及高镍生铁价差走阔。

2.3 下游需求

• 不锈钢领域：普遍需求乏力，300系产量增加但终端需求未见起色。
• 合金电镀领域：4月份纯镍耗量环比增加。
• 新能源方面：三元前驱体及材料价格出现下滑，但随着锂价企稳，电池片需求小幅回暖。

3. 后市展望

3.1 短期判断

利多因素：

• 宏观层面暂停加息带来利好支撑。
• 低库存支撑下，镍价短期仍存上行空间。

利空因素：

• 一级镍供应可能放量。
• 不锈钢及传统需求仍偏弱。
• 精炼镍进口较前期下降，可能影响国内市场供需格局。

3.2 操作建议

建议采取短线交易思路，关注库存低位所带来的价格支撑风险。