20160627-东北证券-食品饮料行业_白酒小利好不断_行业分化明显_11页_981kb

食品饮料行业分析报告总结

核心内容

本报告发布于2016年6月27日，分析了食品饮料行业，特别是白酒板块的市场表现与发展趋势，提出了未来投资建议，并汇总了市场回顾、数据跟踪、行业要闻、研报信息、公司公告及大事提醒等内容。

主要观点

1. 白酒行业弱复苏，分化明显

   • 泸州老窖特曲上半年销售额达11.5亿元，创历史新高，全年有望达到21亿元。
   • 窖龄酒上半年销售额6亿元，与去年全年持平。
   • 白酒行业整体呈弱复苏态势，高端品牌复苏明显，消费升级背景下市场向优势品牌集中。
   • 建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖等高端白酒龙头。

2. 食品饮料行业整体表现低迷

   • 上周申万食品饮料板块下跌2.54%，跑输大盘。
   • 各子板块中，白酒、啤酒、乳制品等均出现下跌，其中啤酒跌幅最大，为4.06%。

3. 未来投资主线建议

   • 白酒主线：关注高端白酒龙头，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖。
   • 低估值、业绩确定性强的龙头：如洽洽食品。
   • 高速成长期的子行业龙头：如桃李面包、爱普股份。

4. 估值处于历史低位

   • 截至本周，食品饮料行业市盈率为22.93X，仍处历史低位。
   • 各子行业市盈率差异较大，白酒为20.61X，啤酒为23.91X，葡萄酒为31.67X。

关键信息

重点公司盈利预测与估值

市场表现

• 涨幅前五名：深深宝A（+21.37%）、安记食品（+10.02%）、煌上煌（+9.77%）、中葡股份（+7.73%）、沱牌舍得（+7.63%）。
• 跌幅前五名：*ST皇台（-22.61%）、*ST星湖（-11.65%）、口子窖（-10.55%）、洽洽食品（-7.01%）、黑芝麻（-6.95%）。

白酒价格跟踪

• 52度五粮液价格729元/瓶，与上周持平。
• 52度洋河梦之蓝M3价格479元/瓶，与上周持平。
• 52度水井坊价格419元/瓶，较上周上涨20元。
• 53度飞天茅台价格889元/瓶，较上周下跌40元。
• 52度剑南春价格358元/瓶，较上周下跌140元。

行业要闻

• 茅台：加大酱香系列酒市场投入，目标营收20亿元。
• 五粮液：2016年营收目标不低于238亿元，利润目标88亿元。
• 青岛啤酒：品牌价值连续13年蝉联中国啤酒行业首位，达到1168.75亿元。
• 澳大利亚葡萄酒：出口中国数字猛增，预计2016年将取代英国成为第二大出口市场。
• 威严葡萄酒公司：因收购产生非现金费用，税前利润下跌75%。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体消费能力。
• 食品安全事件：可能对行业造成冲击。

投资评级说明

分析师信息

• 陈鹏：武汉大学金融学硕士，3年证券研究经验。
• 李强：西南财经大学金融学硕士，5年行业研究经验。
• 余驰：上海交通大学工学硕士，行业研究助理。

重要声明

本报告由东北证券股份有限公司制作并发布，不构成对任何人的证券买卖建议。报告中的信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。报告内容和意见仅反映发布当日的判断，可能发生变化。本公司及其关联机构可能持有报告涉及公司证券头寸并进行交易，可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务、财务顾问等相关服务。

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