20141221-广发证券-环保_本周-政策密集发布期_最关注大气+水务板块_20页_1mb

环保本周总结：2014.12.15-2014.12.21

核心内容

本周是环保政策密集发布期，预计未来1季度将出台多项重大环保政策，包括总投资超过2万亿的“水十条”、环保法配套措施、环境污染第三方治理指导意见等，涉及碳排放交易、VOCs排污费征收、土壤修复等多个领域。环保法出台前后通常为政策密集期，对环保板块行情有显著推动作用。

主要观点

1. 政策密集期：2014年12月15日至明年一季度为环保政策密集发布期，市场预期将显著提升。
2. 行情高峰：回顾历史，环保政策出台前后是行情演绎的最高峰，如2010年11月节能环保产业规划和2013年9月大气污染防治规划。
3. 重点关注：大气治理和水务板块将受益于政策推动，建议重点关注龙净环保、国电清新、亿利能源、兴蓉投资、首创股份、碧水源等公司。
4. 市场表现：本周环保指数上涨0.64%，沪深300指数上涨7.59%，环保板块跑输大盘6.95个百分点。

关键信息

本周重点环保政策与事件

• 环保部与工信部联合印发《废弃电器电子产品规范拆解处理作业及生产管理指南（2015年版）》，规范处理基金补贴企业拆解处理作业。
• 北京市发改委与河北省承德市启动跨区域碳排放权交易市场建设。
• 环保部公布第三季度环境违法处罚金额超过4.8亿元，显示环境执法力度加大。
• 山东省投资亿元推进餐厨废弃物资源化利用和无害化处理。
• 北京计划明年投入30亿元用于节能减排及环境保护。

广发环保投资组合

• 投资组合包括：亿利能源、龙净环保、兴蓉投资、易世达。
• 本周环保指数表现：亿利能源涨3.81%，龙净环保涨10.33%，兴蓉投资涨8.21%，易世达涨1.19%。

本周市场回顾

• 本周环保指数上涨0.64%，沪深300指数上涨7.59%，环保板块跑输大盘6.95个百分点。
• 48家样本公司中，16家上涨，28家下跌，4家持平（4家停牌）。
• 涨幅最大的前五位公司：国电清新、武汉控股、龙净环保、首创股份、兴蓉投资。
• 跌幅最大的前五位公司：雪浪环境、国祯环保、长青集团、三维丝、钱江水利。

行业与上市公司重要信息汇总

固废行业大事

• 南京拟大幅提高排污收费标准，新标准为原标准的2至8倍。
• 山东淄博完成省内首例污染场地修复工程，修复4.8万立方米土壤。
• 环保部召开排污权交易和总量减排工作会议，部署减排工作。
• 北京拟投入30亿元用于节能减排及环境保护。

水务行业大事

• 南水北调中线工程12日正式通水，年均调水95亿立方米。
• 江苏省南京市将对生活垃圾进行生态补偿，收费标准为50元/吨。
• 江苏省南京市启动跨区域碳排放权交易市场试点。

大气、监测行业大事

• 上海推进污染第三方治理，聚焦电厂除尘脱硫脱硝等7个重点领域。
• 环保部研究制定VOCs排污收费办法，率先在石化行业征收。
• 北京市启动跨区域碳排放权交易市场建设，推动京津冀协同发展。

重点公司估值与盈利预测

• 固废行业：桑德环境、盛运股份、维尔利、东江环保、兴源过滤。
• 水处理行业：碧水源、万邦达、津膜科技、中电环保。
• 大气治理行业：龙净环保、中电远达、国电清新、龙源技术。
• 监测行业：雪迪龙、先河环保、聚光科技、天瑞仪器。
• 水务行业：兴蓉投资、首创股份、重庆水务。

上市公司下周重要事项

• 2014年12月22日：兴源过滤、永清环保、三维丝、雪迪龙召开股东大会或停牌。
• 2014年12月23日：桑德环境召开股东大会。
• 2014年12月24日：神雾环保召开股东大会。
• 2014年12月26日：盛运股份召开股东大会。

风险提示

1. 市场低价恶性竞争，盈利能力持续下降。
2. EPC工程结算进度低于预期。
3. 运营企业补贴无法按时到位，产能利用率不足。

相关研究与数据来源

• 本报告参考了WIND、广发证券发展研究中心、各省市发改委及物价局网站等数据来源。
• 历史数据表明，政策发布前后环保板块表现最佳，如2010年11月节能环保产业规划、2013年9月大气污染防治规划。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

联系方式

• 郭鹏：分析师，S0260514030003，02160750611，guopeng@gf.com.cn
• 沈涛：分析师，S0260512030003，010-59136693，shentao@gf.com.cn
• 安鹏：分析师，S0260512030008，21 021-60750610，anpeng@gf.com.cn
• 郑思恩：研究助理，021-67050631，zhengsien@gf.com.cn

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