20170424-中国银河-电力设备与新能源行业周报_新能源汽车产业大趋势席卷全球_关注外资车企的供应链_22页_1mb

报告摘要

新能源汽车产业大趋势席卷全球关注外资车企的供应链

核心内容

新能源汽车产业正成为全球关注的焦点，外资车企的供应链正在成为国内企业关注的重点。随着全球新能源汽车市场的发展，我国在2015、2016年处于主导地位，但2017年后，福特、大众等外资车企开始加大投入，推动全球新能源汽车进入共同发展阶段。外资车企对零部件的性能、可靠性、稳定性、成本要求极高，能够进入其供应链的内资企业具备更大的发展空间。

主要观点

新能源汽车市场发展
- 2017年新能源汽车补贴标准已确定，客车、物流车和乘用车均有所退坡，导致市场增长点暂时不明确。
- 纯电动客车市场趋于饱和，中端新能源乘用车受限牌城市影响，增长受限。
- 2017年动力电池市场增速将放缓，但主要动力电池厂商仍在加快扩产，行业集中度将继续提升。
动力电池行业分析
- 2016年动力电池出货量同比增长近80%，其中三元电池渗透率约为20%。
- 客车市场仍为动力电池最大应用领域，但2017年将面临较大压力。
- 推荐关注龙头车企的电池供应商、特斯拉潜在供应链及钴产业链企业，如国轩高科、星源材质、宏发股份、长园集团、合纵科技、杉杉股份等。
外资车企供应链
- 外资车企对零部件要求高，能进入其供应链的内资企业将有更大发展空间。
- 推荐星源材质（供应雪佛兰VOLT、雷诺ZOE等车型动力电池隔膜）和汇川技术（被雷诺、日产等考察）。
电力行业动态
- 电力行业正经历巨大变革，包括国企改革、供给侧改革和电改。
- 上海电力因收购KE公司和海外EPC业务，预计2016-2018年每股收益分别为0.77、0.93、1.15元，PE分别为17X、14X、11X，维持“推荐”评级。
工控平台型企业
- 英威腾作为具备华为-艾默生基因的工控平台型企业，受益于下游需求回暖，2017年将迎来高速增长。
- 公司工业业务占比达70%以上，是工业自动化需求回暖的最大受益者之一。
光伏与电力设备市场
- 上周光伏级多晶硅料价格下跌4.69%，硅片价格部分下跌，组件价格保持不变。
- 大宗商品价格方面，COMEX白银价格下跌3.45%，LME铜价格下跌0.83%，LME铝价格上涨1.59%。