20240304-国投安信期货-大宗商品周报_需求恢复驱动待发酵_商品或仍以震荡为主_9页_2mb

大宗商品周度报告（2024年3月4日）

行情回顾

• 商品市场整体上涨0.18%，其中农产品领涨1.57%，贵金属、有色、能化微涨（0.08%、0.27%、0.06%），黑色板块下跌1.34%。
• 资金净流入，主要集中在有色和能化板块。

主要板块简析

黑色

• 螺纹钢表需缓慢回升，累库符合预期，但热卷库存较高。
• 百强房企销售额下滑，需求预期偏弱；铁水小幅下滑，短期难复产。
• 成本支撑松动，短期承压运行。

有色金属

• 基本面延续季节性累库，宏观面偏乐观。
• 美国制造业PMI回落提振降息预期；国内政策推动设备更新，消费改善预期增强。

农产品

• 巴西大豆贴水反弹带动豆油、豆粕上涨。
• 油脂油料短期震荡，棕油表现强于豆类。

贵金属

• 美国PMI数据不及预期，降息预期升温，但美联储偏鹰态度限制涨幅。
• 板块维持高波动，关注非农数据和鲍威尔发言。

能源化工

• 原油累库延续季节性，OPEC+减产支撑油价，短期震荡偏强。
• 化工品下游需求恢复有限，价格支撑不足。

商品基金概况

• 商品ETF资金流向：有色、能化板块资金显著流入。
• 基金净值波动较大，黄金、能化类ETF涨幅居前。

展望

• 短期商品市场震荡为主，需求恢复驱动待发酵。
• 贵金属、能化受宏观预期主导，有色金属受益于政策预期改善，黑色板块需求悲观情绪仍主导。
• 基本面驱动有限，短期情绪影响显著。