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长江期货纸浆月报摘要 - 2024年3月4日

1. 市场回顾

• 纸浆期货主力合约2月份收盘价5868元/吨，较上周上涨2.7%。
• 现货价格基本稳定，山东地区主要针叶浆品种价格持平，基差变动较小。

2. 供应端分析

• 供应恢复常态，港口库存呈小幅波动。
  • 中国主流港口样本库存较上期微降0.8%，连续下降后转为小幅累库。
  • 2023年12月纸浆进口量环比增9.9%，同比增50.3%，年度累计进口同比增25.7%。
• 国际港口库存天数减少，全球发运量基本稳定。

3. 需求端分析

• 下游成品纸需求逐步恢复，纸企开工率提升。
  • 国内制造业PMI景气度回落，但纸品市场交易活跃。
  • 部分纸种价格波动：铜版纸、双胶纸、白卡纸价格分别小幅变动，生活用纸跌势趋缓。
  • 生产数据：双胶纸、平张白卡纸、生活用纸开工率环比略有提升。

4. 市场逻辑与展望

• 短期纸浆市场偏强震荡，价格支撑来自进口量增长和下游需求恢复。
• 建议：逢低做多，关注价格回调后的逢低买入机会。
• 风险因素：供应波动风险；外盘报价变动；人民币汇率波动。

5. 联系与声明

• 联系方式：长江期货股份有限公司，地址：湖北省武汉市江汉区淮海路88号。
• 投资提示：报告仅供参考，不构成投资建议，市场风险自行承担。