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钢材周报总结（2024年12月22日）

一、整体市场情况

本周钢材市场受宏观外部冲击影响震荡走弱，成材基本面边际变化不大，主要跟随成本波动。双焦市场近期有所企稳，但整体偏弱。螺纹钢及热卷基差和1-5月差小幅走强，卷螺差有所下移，热卷盘面利润下滑明显。

二、主要品类分析

螺纹钢

• 供应端：周产量增加，东北、华北钢厂复产贡献增量，其他地区产量小幅减少。
• 需求端：华东和华南表需相对稳定，暂未出现季节性回落，后续需关注表需下滑情况。
• 库存：总库存继续去化，华东、华北、华南厂库表现良好，热卷库存小量累库。
• 利润：现货利润小幅回落，盘面利润震荡波动，支撑位参考螺纹3200元/吨。

热卷

• 供应端：热卷生产利润环比小幅回落，出口节奏显现放缓。
• 需求端：各区域表需环比回落，出口利润有所回升。
• 库存：热卷总库小幅累库，厂库及社库均有累库表现。
• 价格：华东现货价格小幅回落，内贸出口价格承压。

铁水及钢坯

• 铁水盈利率止跌，预计高位震荡运行。
• 钢坯小幅去库，需求相对稳定。

废钢

• 供应端到货量略增，短流程日耗出现回落。

• 废钢价格承压，主要受需求环比回落影响。

• 资金及进出口

  • 外贸出口节奏放缓，价格走势趋弱。
  • 受限于价格低迷，短期冬储积极性有所下降。

三、宏观与政策

• 国内经济：化债政策或对建筑企业资金流有一定改善，但效果边际减弱；制造业终端需求韧性尚存。
• 海外市场：美国、欧洲市场需求疲软，价格波动明显，政策调控持续关注。
• 政策面：工信部暂停新增钢铁产能置换审批，长期影响产能扩张；逆周期调节政策预期增强，流动性支持力度加大。

四、策略建议

• 单边策略：成材价格短期随成本波动，螺纹支撑位参考3200元/吨，热卷参考3350元/吨，需紧盯套保客户冬储价格落地情况。
• 套利策略：关注卷螺差逢高空机会，仅阶段性建议参与。

五、内外部风险

• 国际热卷受到反倾销政策压力；汇率波动加剧外需成本风险。
• 宏观面资金流动性变化、累库拉长可能抑制价格反弹空间。

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