20231203-天风证券-每周债市观察_9页_1mb

固定收益市场周度观察（20231203）总结

一级市场：下周地方债净融资额68179亿元

• 下周利率债发行规模合计254642亿元，其中地方政府债净融资额为68179亿元，国债净融资额97900亿元，政策银行债净融资额为-65320亿元。
• 地方债发行规模较大，重点观察23深圳债、23浙江债、23广西债等多期项目，发行期限以短期为主。

二级市场：本周国债、国开债利率均下行

• 10年期国债收益率下行5个基点至266%，10年国开债收益率下行1个基点至277%。
• 国债期限利差（1年与10年）维持32BP，国开债期限利差扩大3个基点至27BP。
• 银行间国债日均成交5830亿元，金融债日均成交3533亿元。

流动性观察：资金面偏紧

• 央行公开市场逆回购本周净回笼310亿元，资金面整体偏紧。
• R001与DR007利率显示短期资金紧张，逆回购投放与到期规模变化表明市场流动性压力较大。
• 同业存单发行利率上行，国股银票利率下行。

海外观察：海外主要债券收益率多数下行

• 美元指数下行至103.20，美元兑人民币中间价下行，12月1日至7.1104。
• 海外主要债券收益率多数下行，如10年美债收益率下行17个基点至4.22%，10年德债收益率下行18个基点至-0.46%。

风险提示：
本报告不构成投资建议，亦不承诺投资收益。市场变化具有不确定性，投资者需根据自身风险偏好谨慎决策。数据基于Wind及内部计算，仅供参考。