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格林大华国债期货早报总结（2021年11月9日）

核心内容概述

本报告为格林大华对当日国债期货市场的分析与操作建议，涵盖市场走势、操作策略、影响因素及风险提示等内容。整体来看，市场情绪较为平稳，国债期货价格在震荡中运行，短期波动较小，中线趋势未见明显反转信号。

品种观点

• 国债期货走势：周一国债期货主力合约高开后逐步下行，最终探底回升，收出类十字星小阴线。
  • 10年期国债期货（T2112）上涨0.01%；
  • 5年期国债期货（TF2112）和2年期国债期货（TS2112）均持平。
• 货币市场情况：
  • 央行进行1000亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，净投放900亿元；
  • 短期利率小幅波动，DR001加权平均1.91%，较上一交易日上行0.02个百分点；
  • DR007加权平均2.10%，较上一交易日下行0.02个百分点。
• 国债收益率变化：
  • 2年期国债到期收益率上行0.20个BP至2.52%；
  • 5年期国债到期收益率上行1.11个BP至2.74%；
  • 10年期国债到期收益率上行1.02个BP至2.90%。
• 政策动向：央行宣布将创设推出碳减排支持工具，作为结构性货币政策工具，通过“先贷后借”机制向符合条件的碳减排贷款提供60%的资金支持，利率为1.75%，期限1年，可展期两次。

操作建议

• 配置型投资者：可考虑在低位分步建多头仓位，把握长期趋势。
• 交易型投资者：建议少量资金进行波段操作，关注短期波动机会。

利多因素

• 经济增长放缓：中国经济增速同比放缓，政策倾向稳增长，有助于降低市场对利率上升的预期。
• 政策支持：央行推出碳减排支持工具，表明对绿色经济的支持力度加大，可能带动市场流动性改善。

利空因素

• PPI高位运行：PPI同比增长维持高位，表明企业成本压力较大，可能对通胀预期产生影响；
• 大宗商品价格高位震荡：大宗商品价格指数维持高位，可能推高市场对通胀的担忧，压制国债价格。

风险因素

• 全球疫情变化：疫情发展可能影响全球经济复苏节奏，进而对货币政策产生不确定性；
• 货币政策边际变化：央行可能根据经济形势调整货币政策，影响市场流动性；
• 信用风险波动：金融市场信用风险可能上升，对国债等固定收益资产形成压力；
• 中美关系：中美关系的不确定性可能对人民币汇率和资本流动产生影响，间接影响国债市场。

其他信息

• LPR利率：目前一年期LPR为3.85%，五年期LPR为4.65%；
• 贷款利率：5月份企业新发放贷款合同平均利率为4.37%，小微企业贷款平均利率为5.21%，制造业贷款平均利率为4.13%，均较去年同期有所回落。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。报告中的观点和建议可能根据市场变化而调整，不构成任何投资建议或承诺。投资者应自行判断并承担投资风险。

研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系电话：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询：Z0016580