煤炭行业：焦炭价格止跌企稳，动力煤价格探涨预期较浓-20180513-东北证券-22页-2mb

煤炭行业周报总结（2018年5月13日）

核心内容概述

本周煤炭行业呈现以下特点：

• 焦炭市场：焦炭价格止跌企稳，市场出现回升趋势。第一轮涨价已于5月1日落地，第二轮涨价于5月9日开始，累计涨幅达100元/吨，后期仍有探涨预期。
• 焦煤市场：高硫焦煤价格承压，回调幅度在10-50元/吨不等；优质焦煤依然畅销，山西吕梁柳林4号主焦煤报价在1570-1620元/吨不等，价格相对刚性。
• 动力煤市场：动力煤价格稳步上升，陕西榆林、山西大同、忻州地区价格均有上涨。港口库存下降，电厂库存上升，下游用电需求旺盛，日均耗煤接近70万吨。
• 运力情况：大秦铁路检修结束，运力逐步恢复，煤炭运输压力有所缓解。港口吞吐量和铁路到车量均有所上升。
• 行业数据：煤炭行业产能利用率提升，焦化厂和钢厂开工率上升，电厂库存可用天数下降，显示需求增强。
• 投资建议：推荐布局阳泉煤业、山西焦化等公司。

主要观点

焦炭价格走势

• 焦炭价格止跌企稳，市场有回升趋势。
• 本周焦炭价格累计涨幅100元/吨，后续仍存继续探涨预期。
• 焦化厂开工率上升，钢厂复产积极，带动焦炭需求回升。

动力煤价格走势

• 动力煤价格稳步上升，陕西榆林、山西大同、忻州地区价格均有上涨。
• 港口库存下降，电厂库存上升，显示下游需求强劲。
• 5月临近迎峰度夏用煤旺季，且一季度来水量同比下滑，火电替代预期增强。

供需格局

• 煤企利润上升，资产负债率下降，显示行业盈利状况改善。
• 钢厂开工率提升，焦化厂开工率分化，优质焦煤需求增加。
• 电厂日均耗煤量上升，全社会用电量增长，显示需求强劲。

库存情况

• 港口动力煤库存下降，焦煤库存上升。
• 电厂库存可用天数下降，显示煤炭采购活跃，需求旺盛。
• 国有重点煤矿库存上升，反映供应端有所释放。

关键信息

价格数据

• 焦煤：主焦煤、肥煤、喷吹煤、1/3焦煤价格均保持稳定，主焦煤报价1230元/吨。
• 焦炭：一级冶金焦、准一级冶金焦、二级冶金焦价格分别上涨50元/吨，报价分别为1975元/吨、1660元/吨、1650元/吨。
• 动力煤：环渤海动力煤价格指数572元/吨，周不变；秦皇岛港动力煤5500K报价570元/吨，周不变。
• 焦化副产品：煤焦油价格下跌50元/吨，甲醇、国产尿素价格分别上涨25元/吨、3元/吨。

市场动态

• 股市表现：煤炭板块本周跌幅5.23%，位于中信一级板块涨跌幅第2名。陕西黑猫、兖州煤业、新集能源领涨，涨幅分别为15.51%、13.98%、12.79%。
• 运价变化：CBCFI煤炭运价指数周升29.17%，海运价格部分上升，沿海电厂日耗增加，运价上涨。
• 进出口数据：4月中国出口焦炭同比上升9.9%，进口煤炭同比下降10.08%。
• 政策动态：国家发改委联合多部委下发通知，推进煤炭去产能工作，预计2018年化解1.5亿吨过剩产能。
• 环保影响：多地推进环保改造，如河北武安、山西晋城等地对钢铁、焦化企业实施整治，提升环保标准。

风险提示

• 产能快速投放：可能影响市场价格。
• 发改委限价政策：可能抑制价格上涨空间。

重点公司财务数据

行业数据概览

附注

• 本报告由东北证券股份有限公司发布，分析师为吴狄。
• 报告中提及的行业数据和公司动态均来自公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资评级为“优于大势”，预计未来6个月内行业指数收益将超越市场平均收益。