20180820-开源证券-策略周报_市场正在形成历史大底_恐慌到极限该贪婪了_12页_1mb

开源证券策略周报总结

核心内容

2018年8月20日发布的开源证券策略周报，主要分析了A股市场当前面临的环境与投资机会，强调市场正在形成历史大底，建议投资者保持理性，采取耐心等待的策略。

主要观点

• 市场基本面稳定：国内A股市场的政策基本面没有实质利空，反而在降杠杆政策出现微调，带来了宽松预期。
• 外部冲击影响情绪：土耳其里拉崩盘引发全球金融动荡，人民币汇率波动较大，但仍在合理范围。同时，香港股市暴跌加深了国内投资者的恐慌情绪。
• 历史底部的考验：大盘本周将面临2016年熔断底2638点的考验，无论是否跌穿该点位，都可能是历史底部到来的信号。
• 投资者行为分析：许多投资者倾向于主观猜测市场底部，这加剧了恐慌，导致割肉离场。然而，国内并无实质利空，多数风险来自外部传导。
• 国内经济基本面改善：国内房价上涨势头正在得到控制，中美贸易谈判重开，下半年基建投资将全面提速，有助于市场企稳。
• 外资配置意愿增强：外资机构加大A股配置力度，形成越跌越买态势，为市场注入信心。
• 政策转向科技领域：中央财经委员会会议强调核心技术的重要性，推动我国经济高质量发展，未来股市热点将向高科技领域转移。

关键信息

仓位配置建议

• 建议保持60%的仓位配置，采取不放量不跟进的策略，以时间换空间。

市场分析

• 政策层面：降杠杆政策出现微调，有利于股市基本面。金融去杠杆进程显著，杠杆率已降至2012年水平。
• 经济数据：
  • 7月CPI、PPI、M2与M1同比、新增贷款、官方PMI、社会消费品零售总额同比、进出口同比、贸易差额、规模以上工业增加值、固定资产投资累计同比等数据均显示经济基本面稳定。
• 市场情绪：投资者应保持理性，避免因恐慌情绪而做出错误决策。

估值修复与结构性机会

• 估值修复：随着政策宽松，市场有望迎来估值修复反弹。
• 结构性机会：
  • 核电建设：启动东部沿海地区核电项目，建议关注相关个股。
  • 国产软件：因安全因素，政府逐步替换国外品牌，建议关注国产软件企业。
  • 环保行业：政策与业绩双重支撑，具备较强成长性，可关注环保板块。
  • 5G建设：我国有望在5G时代成为领跑者，相关上市公司将受益。

风险提示

• 宏观经济下行：可能对市场产生不利影响。
• 政策风险：需关注后续政策变动对市场的影响。

投资评级说明

• 证券投资评级分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级分为看好、中性、看淡。

公司与分支机构信息

• 公司简介：开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的专业证券公司，注册资本17.8亿元，业务涵盖证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理等。
• 分支机构：包括西安、深圳、上海、北京、佛山、厦门、成都、宝鸡、济南、重庆、南京、新疆等多个地区的分公司和营业部，各营业部地址与联系电话清晰列出。

结论

整体来看，A股市场在政策宽松和经济基本面改善的背景下，有望迎来估值修复反弹。投资者应保持理性，关注结构性机会，特别是科技、环保、5G等领域的成长型个股，同时警惕宏观经济和政策风险。