20180925-开源证券-机械军工行业周报_15页_884kb

报告摘要

机械军工行业周报总结（20180925）

核心内容

本周机械军工行业周报主要围绕中美军事与贸易关系的最新动态、美国扩军计划对中国的影响、中国军工行业的发展前景以及A股市场投资策略展开。整体来看，中美之间的战略竞争加剧，中国军工行业在政策支持与自主技术进步的推动下，有望迎来新一轮发展周期。

主要观点

美国制裁中国军委装备发展部
美国国务院于9月20日宣布对中国中央军委装备发展部及其负责人实施制裁，主要措施包括拒绝出口许可证、禁止外汇贸易、冻结资产等。中方对此表示强烈反对，并采取反制措施，包括召回相关人员、推迟中美军事对话等。人民日报发表评论文章，强调美方行为是霸权主义的体现，并敦促其回归理智。
美国全面扩军计划
美国空军部长希瑟·威尔逊宣布，为应对中国和俄罗斯等大国，美国空军计划到2030年扩编至386个中队，相当于扩军四分之一。这一扩军计划是新版《国防战略》的指导结果，意味着美国将加大军事投入，进一步增加中国国防压力。同时，美国海军计划建立355艘军舰的舰队，陆军计划扩编至50万人，显示出美国全面扩军的趋势。
中国无人机出口前景广阔
中国自主研发的AV500无人直升机成功参加解放军实战演习，展示了其在突防、侦察、打击等任务中的强大能力。该无人机具有高性价比、出口不附带政治条件等优势，成为中国军事装备出口的拳头产品。南洋科技因资产注入和更名计划，将直接受益于中国无人机出口增长。
军工行业进入发展新周期
在十九大提出“到本世纪中叶将人民解放军建设成为世界一流军队”的目标下，中国军工行业将加大装备更新投入，2018年国防经费增长8.1%，标志着军工行业进入新一轮发展周期。军工资产证券化、军队装备更新、军民融合发展成为投资主线。

关键信息

军工行业投资策略

短期策略：军工板块已处于历史低位，短暂调整后有望延续反弹，建议关注具备技术优势和出口潜力的企业。
中长期策略：中美全面战略竞争背景下，军工行业将受益于装备更新和军民融合，建议长期布局。

建议关注股票

国内军工企业：内蒙一机、中直股份、航天信息、航天通信、航天机电、中航沈飞、航发动力、中航飞机、中航电子、中航机电、国睿科技等。
受益于无人机出口：南洋科技等。

A股市场走势

上周A股市场因中美贸易摩擦缓解而反弹，沪指上涨4.32%，创下近三年最大周涨幅。
央行MLF操作为市场提供了中长期流动性支持，市场资金充裕，资金成本较低。
军工板块虽涨幅较小，但有望在外部压力和内部改革推动下，迎来长期发展机遇。

风险提示

国际局势重大变动
国家政策调整
国防采购未达预期

行业走势分析

上周军工板块整体上涨0.39%，跑输上证指数。
船舶制造板块表现最佳，全周上涨1.28%；航空装备板块小幅上涨0.56%；地面兵装板块小幅回调，跌幅0.22%；航天装备板块连续两周表现最差，全周下跌0.39%。

行业消息及动态

美国制裁中国军委装备发展部：美国以中国从俄罗斯采购苏-35和S-400为由，对中国军委装备发展部实施制裁。中方坚决反对，并采取反制措施。
美国扩军计划：美国空军计划扩编至386个中队，增加4万员额，重点发展C2ISR、加油机、轰炸机等中队。
中国无人机技术进步：AV500无人直升机在演习中表现优异，具备抗风能力强、续航时间长、任务多样化等优势，是中国无人机出口的重要力量。

投资评级说明

证券投资评级：
- 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上
- 增持（outperform）：相对强于市场表现5%~20%
- 中性（Neutral）：相对市场表现-5%~+5%之间波动
- 减持（underperform）：相对弱于市场表现5%以下
行业投资评级：
- 看好（overweight）：行业超越整体市场表现
- 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现