20141124-国金证券-储能行业_系列报告之一-千亿储能市场爆发在即_看好铅碳和锂电路线_25页_884kb

储能行业分析总结

核心内容

本报告对储能行业进行了全面分析，指出储能产业将在未来2~3年内迎来爆发式增长，主要驱动力包括终端应用需求的迫切性、储能成本的下降以及政策支持。当前储能行业与2004年的光伏行业相似，处于从试点向大规模应用过渡的阶段，预计将在2014~2016年迎来第一波增长，之后随着成本进一步下降，市场将进入第二阶段快速增长。

主要观点

• 行业爆发潜力大：储能市场容量预计可达数千亿元，主要增长点包括新能源发电平滑、工商业用户套利、分布式光伏+储能等细分市场。
• 技术路线多元化：目前主流技术路线包括铅碳电池、锂电池、液流电池、压缩空气储能和钠硫电池等，其中铅碳电池和锂电池因其成本优势和技术成熟度，有望在第一波爆发期占据主导地位。
• 政策推动市场启动：德国、日本、美国加州等国家和地区已开始对储能系统提供财政补贴和政策激励，推动市场全面启动。
• 经济性逐步实现：随着新能源汽车放量和储能系统成本下降，储能技术在部分应用场景下已具备经济性，如光伏电站配置储能可有效降低弃光限电问题。

关键信息

市场数据

储能应用场景与需求

投资建议

• 重点布局铅碳电池和锂电池：建议重点关注圣阳股份、阳光电源、南都电源、比亚迪等公司，它们在铅碳电池和锂电池储能领域具备技术优势和市场潜力。
• 关注其他技术路线：如压缩空气储能（双良节能）、液流电池（鑫龙电器）等，这些技术路线随着技术成熟度提升，有望逐步扩大应用。
• 投资机会来源：设备供应商和解决方案提供商，特别是具备高性价比电池单元和充放电控制系统的公司。

标的公司概况

技术路线分析

• 铅碳电池：具有长循环寿命（3000~5000次）、高性价比和高安全性，适用于多种储能场景，包括电网调频、光伏平滑、工商业负荷削峰填谷等。
• 锂电池：具有高能量密度和快速响应能力，适合高功率需求的应用，如分布式储能系统。
• 液流电池：包括全钒、锌溴、铁铬等，具有较高的容量/功率比，适合大规模储能，但成本较高。
• 压缩空气储能：利用压缩空气进行储能，适合大规模应用，但受地理条件限制。
• 钠硫电池：具有较高的能量密度和快速响应能力，但工作温度高、陶瓷电解质易损坏，限制其应用。

结论

储能行业将在未来2~3年内迎来爆发式增长，主要受益于新能源发电的波动性、成本下降和政策支持。铅碳电池和锂电池因其成本优势和技术成熟度，将成为主要的市场参与者。同时，其他技术路线如液流电池和压缩空气储能也将随着技术进步和政策推动逐步扩大应用。建议投资者重点关注具备技术和市场优势的龙头企业，并关注未来可能出现的商业模式创新机会。