20251229-国盛证券-储能2026年行业策略_拐点已至_全球储能爆发在即_19页_2mb

电力设备行业2026年储能行业策略总结

核心内容概览

2026年储能行业将面临全球性爆发，国内大储和海外储能成为主要投资主线。2025年1-12月，储能板块累计上涨56.9%，显著跑赢沪深300指数（40.8%）。行业整体呈现高景气态势，核心驱动因素包括政策支持、电价波动、AI算力需求增长等。

主要观点与关键信息

1. 国内大储：政策驱动与经济性提升

• 政策支持：国内独立储能需求爆发，各省陆续推出容量电价补贴政策，2025年已有7个省份实施独立储能容量电价补偿。
• 价格传导：2025年12月碳酸锂价格升至9.26万元/吨，储能EPC中标均价环比上升13.4%。电芯涨价传导幅度为0.05-0.1元/Wh，对IRR影响约0.7%。
• 经济性测算：独立储能IRR在不同省份有所差异，例如内蒙为14.02%，新疆为7.13%，宁夏为9.36%。
• 装机空间：预计2026年国内大储新增装机规模将同比增长111%，达到283.63GWh；长期看，年均新增装机预计200GWh+。

2. 海外储能：AI配储推动需求增长

• AI配储趋势：英伟达提出“双层储能”架构，AI数据中心用电波动显著，储能成为解决电力供需问题的合理方案。
• 美国市场：预计2026-2028年AI配储带动美国储能需求增量10/27/39GWh，占美国储能总需求的15%/38%/40%。
• 北美格局：2024年北美储能集成商CR5达73%，特斯拉、阳光电源、Powin位列前三。

3. 户储与工商储：海外新兴市场增长潜力大

• 澳洲户储：2025年12月，澳洲户储补贴预算增至72亿澳元，预计带动户储市场增长。
• 匈牙利工商储：政府推出2.8亿美元的工商储补贴计划，预计推动欧洲工商储需求增长。
• 欧洲工商储：小型工商储需求空间约66GWh，静态回收期约4年。
• 东南亚工商储：性价比离网储能需求为主，预计远期空间50GWh+。
• 非洲矿山场景：光储系统发电成本仅为柴油发电机的30%，预计非洲矿山场景工商储需求约30GWh+。

投资建议

大储板块

• 重点公司：阳光电源（增持）、海博思创、阿特斯、通润装备、上能电气等。
• 推荐理由：国内大储需求高景气，政策支持明确，经济性驱动装机增长。

户储板块

• 重点公司：德业股份、艾罗能源、锦浪科技、固德威、科士达、派能科技等。
• 推荐理由：澳洲、匈牙利户储市场补贴力度加大，需求有望大幅增长。

风险提示

• 数据中心需求不及预期：若AI资本开支不及预期，将影响AIDC配储需求。
• 行业竞争加剧：储能行业竞争可能影响价格与盈利。
• 政策补贴不确定性：各省份独立储能补贴政策可能变化，影响测算结果。
• 测算假设风险：报告中部分数据基于假设，可能存在偏差。

行业展望

2026年储能行业将迎来爆发式增长，尤其在AI配储、户储及工商储领域。随着技术进步与政策支持，储能市场有望持续扩大，为相关企业带来显著业绩增长机会。