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稳增长政策继续加码 —— 策略周观点2022年第32期总结

核心内容

本报告分析了2022年8月15日至8月19日期间A股市场的表现及政策动向，指出当前市场在政策支持下呈现一定的回暖迹象，但整体仍面临较大的外部和内部不确定性。

主要观点

1. 市场表现

• 主要股指跌多涨少：本周A股主要股指多数下跌，其中创业板指涨幅最大，达到1.61%；科创50跌幅最大，为3.29%。
• 行业多数下跌：申万一级行业多数下跌，电力设备、农林牧渔、公共事业等行业涨幅靠前，而美容护理与计算机行业跌幅较大。
• 成交量回升：两市日均交易额回升至万亿元以上，相比上周上涨6.20%，显示市场交投热情有所回升。

2. 流动性指标

• 融资融券余额：截至8月19日，A股市场融资融券余额为16385.16亿元，较上周增加87.69亿元；周内两融交易额为3886.01亿元。
• 北向资金：本周北向资金净买入59.26亿元，成交额为4957.32亿元，显示外资对A股市场信心有所恢复。

3. 政策动向

• 国内政策支持：央行超预期调降MLF和逆回购利率10个基点，释放流动性；国务院决定延长新能源汽车购置税免征政策至2023年底，预计新增免税1000亿元。
• 稳增长任务明确：7月经济数据低于预期，信贷扩张意愿不足，稳定宏观经济成为政策重点。

4. 行业配置建议

• 新能源汽车：有望继续受益于免征购置税政策，是重点关注方向。
• 能源发电相关链条：受全球极端气候影响，天然气价格维持高位，国内电力缺口下，能源发电相关行业或受益。

关键信息

5. 风险因素

• 地缘政治风险：国际局势紧张可能对市场产生负面影响。
• 疫情形势恶化：疫情反弹可能对经济复苏形成压力。
• 宏观经济超预期下行：若经济数据进一步恶化，可能影响市场信心。

6. 投资评级

• 行业投资评级：
  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

市场展望

市场整体表现承压，但政策面持续发力，流动性保持平稳。建议投资者关注新能源汽车及能源发电相关行业，同时警惕地缘政治、疫情及宏观经济超预期下行的风险。后续需密切关注8月LPR报价及行业中报业绩表现，以把握市场动向。

附：研究团队信息

• 分析师：徐飞

  • 执业证书编号：S0270520010001
  • 电话：021-60883488
  • 邮箱：xufei@wlzq.com.cn

• 研究助理：宫慧菁

  • 电话：020-36653064
  • 邮箱：gonghj@wlzq.com.cn

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风险提示与免责条款

本报告为相对评级体系，仅表示投资的相对比重建议，不构成买卖决策依据。投资者应根据自身情况综合判断。报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。未经授权，不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表和引用。