20251207-开源证券-房地产行业周报_新房二手房成交面积同环比下降_扎实推进好房子建设_15页_1mb

房地产行业周报分析

核心观点

本周新房及二手房成交面积均现同比环比双降趋势，市场整体呈止跌态势。在政策支持下，特别是城市更新及公积金优化措施的推进，2025年房地产市场有望保持稳中求进的发展节奏。行业内新出让土地成交面积同比下降，但溢价率有所回升；信用债发行规模环比下滑。

主要发现

成交数据表现不佳

• 新房市场：68大中城市商品住宅成交面积环比下降，同比降幅扩大，累计同比下降17%；一二三线城市成交表现趋于一致，三四线城市降幅显著（年初至今累计同比-53%）。
• 二手房市场：20城交易量环比止涨放缓，同比降幅由-19%扩大至-43%，累计同比增速略有回落但年内仍呈微增。

土地市场分化明显

• 100大中城市本周成交土地面积同比下滑23%，三四线城市降幅超三成；
• 一线城市成交溢价率环比上升至2.8%，二线城市活跃度高于全国水平。

信用债市场低迷

• 单周及累计信用债发行量均同比下降，加权利率环涨85BP。

政策优化持续推进

• 国务院指导意见：提出将城市更新行动与消除安全隐患、稳定楼市有机结合，推动“好房子建设”。
• 地方新政（深圳、信阳等）：公积金提取新规为购房减轻首付压力，惠及多子女家庭；调整公积金缴存基数，释放流动性。

投资建议

维持房地产行业“看好”评级，认为在政策加码背景下，市场止跌回稳进程加快，建议关注具备“好房子”建设能力的企业及城市更新相关标的。