20181204-天风证券-债券市场日报_8页_302kb
报告摘要
债券市场日报总结
核心内容概览
本报告总结了2018年12月4日债券市场的重要动态，涵盖政策变化、市场要闻、信用债市场情况及信用评级调整等关键信息，旨在为投资者提供全面的市场分析与风险提示。
一、债市要闻
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央行连续27个工作日未开展逆回购操作
- 央行表示，当前流动性处于较高水平，因此未进行逆回购操作。
- 这一操作符合央行“削峰填谷”的调控思路，体现稳健中性的货币政策，不意味着政策转向，而是更注重引导资金进入实体经济。
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证监会查办债券市场违法违规案件6起
- 涉及欺诈发行、虚假陈述、操纵市场等行为。
- 证监会将推进统一执法机制，加强与人民银行、发改委等部门的协作，落实依法全面从严监管。
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央行公布11月末抵押补充贷款与中期借贷便利余额
- 11月末抵押补充贷款余额为33366亿元，当月净增255亿元。
- 中期借贷便利余额为49315亿元，11月操作金额为4035亿元，利率为3.30%。
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三部委联合发布债券市场执法机制建设意见
- 强化监管执法，推进统一执法机制建设，明确加强执法保障与部门协作。
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财政部落实重点群体创业就业税收政策
- 鼓励吸纳农村建档立卡贫困人口就业的企业享受税收优惠，助力脱贫攻坚。
二、信用债市场动态
2.1 发行人新闻与公告
- 永泰集团：18永泰集团SCP001兑付存在不确定性，因公司资金紧张，流动性压力较大。
- 河北出版传媒集团：总经理、党委副书记、董事张军良因违纪违法接受调查，可能对公司运营产生影响。
- 中弘退：新增逾期债务本息6.11亿元，累计逾期超94亿元，公司最新市值仅24亿元，面临较大财务风险。
- 锦州港：拟进行重大资产出售及关联交易，联合资信将关注其对信用水平的影响。
- 广东省高速公路：进行股权无偿划转及子公司吸收合并，大公国际将持续关注其后续影响。
- 广西正润发展集团：国有股权无偿划转及控股股东变更，东方金诚关注其对主体信用及债券评级的影响。
- 南京大江北国资投资集团：无偿划转南京江北新城投资发展股权，新世纪评级将关注其对信用质量的影响。
- 青岛黄岛发展集团：董监高人员变动，新世纪评级将评估其对信用状况的潜在影响。
2.2 信用评级调整
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中债资信：将长安责任保险主体评级由A降至A-，评级展望调整为信用观察名单；“16长安保险 1623007”债项评级由A-降至BBB+。
- 原因：公司保证保险业务垫款较多，追偿回收存在不确定性，投资状况恶化，流动性压力大。
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东方金诚：维持沅陵辰州投资主体评级为AA-，评级展望为稳定；将“17沅陵管廊01 1780293”和“17沅陵管廊02 1780296”评级由AA+上调至AAA。
- 原因：担保人重庆兴农融资担保集团有限公司主体评级上调，表明沅陵辰州投资偿债风险降低。
三、一级市场新券发行情况
| 证券类型 | 证券简称 | 发行利率(%) | 参考利率(%) | 偏差(BP) | 发行额(亿) | 期限(年) | 债项评级 | 主体评级 | 企业性质 | 行业 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 政策性金融债 | 18农发10(增3) | 2.4495 | 2.96 | -51 | 50 | 1 | -- | -- | -- | -- |
| 政策性金融债 | 18农发12(增2) | 3.2388 | 3.28 | -4 | 30 | 3 | -- | -- | -- | -- |
| 超短融 | 18洛陵国资SCP005 | -- | 3.73 | -- | 10 | 0.74 | AA+ | AA+ | 国企 | 综合 |
| 超短融 | 18通威SCP006 | -- | 3.73 | -- | 10 | 0.74 | AA+ | AA+ | 民企 | 农林牧渔 |
| 超短融 | 18山西建投SCP005 | -- | 3.73 | -- | 5 | 0.74 | AA+ | AA+ | 国企 | 建筑装饰 |
| 超短融 | 18瑞康医药SCP006 | -- | 3.73 | -- | 6 | 0.74 | AA+ | 民企 | 医药生物 | |
| 超短融 | 18平安租赁SCP019 | -- | 3.53 | -- | 10 | 0.74 | AAA | 公众 | -- | 非银金融 |
| 超短融 | 18平安不动SCP009 | -- | 3.53 | -- | 10 | 0.74 | AAA | 公众 | -- | 非银金融 |
| 超短融 | 18昆山创业SCP003 | -- | 3.73 | -- | 3.5 | 0.74 | AA+ | 国企 | 综合 | |
| 超短融 | 18赣高速SCP008 | -- | 3.53 | -- | 7 | 0.74 | AAA | 国企 | 交通运输 | |
| 超短融 | 18苏交通SCP023 | -- | 3.34 | -- | 30 | 5 | AAA | 国企 | 交通运输 | |
| 超短融 | 18桂投资SCP005 | -- | 3.53 | -- | 10 | 0.74 | AAA | 国企 | 有色金属 | |
| 超短融 | 18首开SCP002 | -- | 3.53 | -- | 15 | 0.74 | AAA | 国企 | 房地产 | |
| 超短融 | 18京能电力SCP003 | -- | 3.53 | -- | 7 | 0.74 | AAA | 国企 | 公用事业 | |
| 短融 | 18临沂城投CP001 | -- | 3.81 | -- | 8 | 1 | A-1 | AA+ | 国企 | 建筑装饰 |
| 短融 | 18三峡CP002 | 3.4 | 3.61 | -21 | 30 | 1 | A-1 | AAA | 央企 | 公用事业 |
| 短融 | 18京热力CP001 | -- | 3.61 | -- | 10 | 1 | A-1 | AAA | 国企 | 公用事业 |
| 中票 | 18冀中峰峰MTN004 | 6 | 4.46 | 154 | 3 | 2 | AAA | AA | 国企 | 采掘 |
| 中票 | 18三峡GN001 | 4.09 | 4.06 | 3 | 30 | 5 | AAA | AAA | 央企 | 公用事业 |
| 中票 | 18长江电力MTN001 | -- | 4.06 | -- | 20 | 5 | AAA | AAA | 央企 | 公用事业 |
| 中票 | 18西部矿业MTN002 | -- | 4.13 | -- | 10 | 3 | AA+ | AA+ | 国企 | 采掘 |
| 中票 | 18津城建MTN014A | -- | 3.93 | -- | 10 | 3 | AAA | AAA | 国企 | 综合 |
| 公司债 | 18新大03 | 7.10 | 3.93 | 317 | 20 | 3 | AAA | AAA | 民企 | 商业贸易 |
| 公司债 | 18海集Y1 | -- | 3.93 | -- | 20 | 3 | AAA | AAA | 公众 | 机械设备 |
| 公司债 | 18镇投01 | -- | 4.13 | -- | 5 | 3 | AA+ | AA+ | 国企 | 综合 |
| 公司债 | 18鲁高Y3 | -- | 3.93 | -- | 10 | 3 | AAA | AAA | 国企 | 交通运输 |
| 公司债 | 18保文02 | -- | 4.13 | -- | 3 | 3 | AA+ | AA+ | 央企 | 传媒 |
| 企业债 | 18恒逸债01 | 7.45 | 4.83 | 262 | 5 | 7 | AA+ | AA+ | 民企 | 化工 |
| 企业债 | 18信丰城投债01 | 7.8 | 7.46 | 34 | 5 | 7 | AAA | AA- | 国企 | 建筑装饰 |
| 企业债 | 18绍兴柯岩债 | 5.88 | 7.46 | -158 | 12 | 7 | AA+ | AA | 国企 | 建筑装饰 |
| 企业债 | 18安发专项02 | 8 | 5.48 | 252 | 7 | 7 | AA | AA | 国企 | 建筑装饰 |
四、风险提示
- 国内基本面走势：经济数据波动可能对债券市场产生影响。
- 央行货币政策取向：流动性管理政策变化可能影响市场利率及资金面状况。
- 海外风险：国际金融市场变化可能对国内市场产生连锁反应。
五、分析师信息
- 孙彬彬：分析师，SAC执业证书编号S1110516090003，邮箱：sunbinbin@tfzq.com
- 高志刚：分析师，SAC执业证书编号S1110516100007，邮箱：gaozhigang@tfzq.com
- 于瑶：分析师，SAC执业证书编号S1110517030005，邮箱：yuyao@tfzq.com
六、近期报告
- 《固定收益：如何看待美债期限利差走向倒挂？-期限利差专题》（2018-12-03）
- 《固定收益：本周资产证券化市场回顾-资产证券化市场周报（2018-12-02）》
- 《固定收益：逆回购连续暂停意味着什么？-利率债市场周报（2018-12-02）》
七、特别声明
- 报告中提及的公司可能与天风证券存在潜在利益冲突，投资者应独立评估并参考专业意见。
- 本报告仅供参考，不构成投资建议，天风证券不对因使用本报告所导致的后果负责。
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