20251109-国泰期货-美豆周度报告_37页_10mb

美豆周度报告总结

总体观点：南美丰产无牛市基础，需求好转限制下行空间，总体震荡偏强，操作区间1000-1200美分/蒲式耳。

多空因素：利空包括中国采购后生柴政策支持减弱、巴西雨季改善播种和种植面积增加；利多包括中国预计采购量大幅增长、拉尼娜天气可能减产南美大豆。

市场价格：本周美豆价格上涨17美分/蒲式耳，美豆粕小幅下跌，美豆油震荡收低，反映需求边际转差和政策不确定性。

供给情况：美国大豆产区干旱率62%，巴西大豆播种进度47.1%（上周34.4%，上年同期53.3%），预计未来天气影响不大。

需求情况：美豆压榨利润下降，出口数量减少，压榨利润本周2.15美元/蒲式耳，净销售和检验量同比偏低。

其他因素：拉尼娜天气可能影响南美大豆产量，大豆种植成本下降（美国和巴西），全要素成本近年波动。

持仓情况：CFTC数据截止9月23日，大豆净空头1.82万手，豆油净多0.804万手，豆粕净空8.27万手，显示市场情绪偏空。