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石油沥青产业周报总结（2026/07/17）

核心内容概览

本周报分析了中国石油沥青市场的供需状况、价格走势、基差变化及库存情况，结合国内外原油价格、沥青期货价格和现货价格，评估了市场整体趋势与区域差异。

主要观点

1. 价格走势

• 原油价格底部反弹，带动沥青价格跟随上涨。
• 沥青期货主力BU01 报价为 3591元/吨。
• 山东地炼沥青现货价格 为 3470元/吨，与期货价格存在价差。

2. 价差与估值

• 山东现货对布伦特裂解价差 为 177.87元/桶，较上周略有下降。
• 期货主力对布伦特裂解价差 为 130.74元/桶，整体呈季节性波动。
• 基差方面，山东现货06合约基差为 795元/吨，周度变化为 -149元/吨，显示期货价格相对现货有所走强。

3. 供需库存

• 国内沥青周度产量 为 56万吨，较上周增加 1.6万吨，总体开工率 31.8%，较上周上升 0.8%。
• 区域开工率：
  • 山东开工率 -0.7% 至 34.8%。
  • 华东开工率 +3.3% 至 35.9%。
• 沥青出货量：
  • 国内总出货量 -4.5万吨 至 25万吨。
  • 山东出货量 -2.35万吨 至 6.85万吨。
• 库存情况：
  • 山东社会库存 -0.4万吨 至 5.6万吨，炼厂库存保持稳定。
  • 全国社会库存 -1.1万吨 至 17.2万吨。
  • 中国企业库存 +0.3万吨 至 45.2万吨。

4. 成本支撑

• 国内稀释沥青库存维持在低位，委内瑞拉马瑞原油出口船期减少，导致贴水依然较强，成本支撑仍在。

5. 进口利润

• 韩国-华东 沥青进口利润季节性波动，反映进口成本与国内价格之间的差异。
• 新加坡-华南 沥青进口利润同样存在季节性变化，显示不同区域的进口竞争力。

6. 消费趋势

• 道路沥青、防水沥青、船燃沥青、焦化沥青 等不同品类的月度消费均呈现季节性特征，部分品类在淡季出现消费下滑。

关键信息

价格与基差

库存与产量

• 国内沥青周度总产量 为 56万吨，较上周增加 1.6万吨。
• 国内沥青周度总库存 为 17.2万吨，较上周减少 1.1万吨。
• 山东社会库存 为 5.6万吨，较上周减少 0.4万吨。
• 全国企业库存 为 45.2万吨，较上周增加 0.3万吨。

开工率

• 山东开工率 为 34.8%，较上周下降 0.7%。
• 华东开工率 为 35.9%，较上周上升 3.3%。
• 全国沥青总开工率 为 31.8%，较上周上升 0.8%。

总结

当前沥青市场呈现季节性淡季特征，需求端有所疲软，但成本端因原油底部反弹及稀释沥青库存低位而保持支撑。期货价格相对现货有所走强，基差整体下降，显示市场预期偏弱。国内沥青产量小幅上升，库存维持在较低水平，表明市场供需偏紧。不同区域的开工率与出货量存在差异，山东表现相对较弱，华东则有所回升。进口利润季节性波动，反映不同地区的进口成本与市场竞争力。整体来看，沥青市场在成本支撑下维持稳定，但需关注季节性需求下滑对价格的影响。