> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 石油沥青产业周报总结（2026/09/04） ## 核心内容概述 本周报聚焦于中国石油沥青市场的供需变化、价格走势及库存情况，结合国际原油价格波动、季节性因素和区域市场表现，分析沥青产业的当前状态及未来走势。整体来看，沥青价格受成本端支撑，市场需求逐步回暖，但库存仍处于低位，未来存在季节性下滑风险。 ## 主要观点 ### 1. **价格与价差** - 沥青价格受原油反弹影响，跟随成本端上涨。 - 山东地炼沥青现货价格为3470元/吨，较上周略有波动。 - 不同区域沥青现货价格呈现季节性波动，其中山东、长三角、华南现货价格分别上涨5、80、660元/吨，周度变化显著。 - 沥青期货主力BU01报价为3591元/吨，与山东现货价差为1443元/吨，呈现季节性特征。 - 沥青期货主力对布伦特主力裂解价差为214.8元/桶，较前一周有所收窄，但整体仍保持正值。 ### 2. **供需变化** - **供给端**：国内稀释沥青库存维持低位，委内瑞拉出口至中国的马瑞原油船期减少，导致成本支撑增强。山东地炼开工率下降0.7%至34.8%，华东地区上升3.3%至35.9%，全国总体开工率上升0.8%至31.8%。 - **产量**：全国沥青周度产量上升1.6万吨至56万吨。 - **需求端**：全国沥青周度出货量下降4.5万吨至25万吨，山东出货量下降2.35万吨至6.85万吨。 - **库存端**：全国社会库存下降1.1万吨至17.2万吨，山东社会库存下降0.4万吨至5.6万吨，山东炼厂库存维持在15.4万吨不变，中国企业库存上升0.3万吨至45.2万吨。 ### 3. **基差与利润** - 不同区域沥青现货对06合约的基差呈现季节性波动，其中山东、长三角、华北、华南基差分别上涨317、312、112、322元/吨。 - 马瑞原油沥青方向山东地炼综合加工利润季节性波动，显示加工利润受原料成本和市场供需影响。 - 中东油沥青方向华东主营综合加工利润也呈现季节性变化，反映不同区域的加工成本差异。 ### 4. **消费与进口** - 道路沥青、防水沥青、船燃沥青及焦化沥青的月度消费均呈现季节性特征，表明市场需求随季节变化而波动。 - 天然沥青和稀释沥青进口量存在季节性规律，反映市场对进口资源的依赖程度。 ## 关键信息 ### 价格与裂解价差 - **山东现货价格**：2026-09-03为5265元/吨，较上周上涨5元/吨，周度涨幅达575元/吨。 - **长三角现货价格**：2026-09-03为5500元/吨，周度涨幅600元/吨。 - **华北现货价格**：2026-09-03为5130元/吨，周度涨幅470元/吨。 - **华南现货价格**：2026-09-03为5400元/吨，周度涨幅660元/吨。 - **山东现货对布伦特裂解**：2026-09-03为271.64元/桶，周度涨幅53.32元/桶。 - **期货主力对布伦特裂解**：2026-09-03为214.80元/桶，周度涨幅22.30元/桶。 ### 库存与开工率 - **全国总开工率**：31.8%，较上周上升0.8%。 - **山东开工率**：34.8%，较上周下降0.7%。 - **华东开工率**：35.9%，较上周上升3.3%。 - **全国总产量**：56万吨，较上周上升1.6万吨。 - **全国总出货量**：25万吨，较上周下降4.5万吨。 - **山东出货量**：6.85万吨，较上周下降2.35万吨。 ### 库存数据 - **山东社会库存**：5.6万吨，较上周下降0.4万吨。 - **全国社会库存**：17.2万吨，较上周下降1.1万吨。 - **山东炼厂库存**：15.4万吨，与上周持平。 - **中国企业库存**：45.2万吨，较上周上升0.3万吨。 ## 结论 当前沥青市场在成本端支撑下呈现上涨趋势，但需求端尚未完全释放，库存仍维持在低位。未来随着“金九银十”旺季的推进，市场需求可能逐步回暖，但需关注季节性库存下滑对市场的影响。同时，国际原油价格波动及进口资源的变化也将对沥青价格产生持续影响。