20131013-广发证券-有色金属行业_稀土跌价无须担忧_收储或掀新一轮上涨_23页_2mb

有色金属行业周报（10月8日-10月13日）总结

一、核心内容概述

本周有色金属行业整体表现稳定，部分子行业出现价格波动，但分析师对行业整体仍持“买入”评级，认为未来市场存在上涨机会。主要涉及稀土、基本金属、贵金属、小金属、新材料及行业资讯等板块。

二、主要观点与关键信息

1. 稀土板块

• 价格波动：本周轻重稀土价格分别下跌3.83%和2.33%，主要因中间商信心动摇抛货。
• 收储预期：稀土收储规模可能远超市场预期，大集团整合即将启动，稀土打私进入“互查”阶段，供给端将出现实质性紧缩。
• 推荐个股：五矿稀土、厦门钨业、广晟有色、包钢稀土、盛和资源。
• 板块评级：继续维持“买入”评级。

2. 基本金属

• LME表现：LME铝、铅、锌价格周涨幅分别为2.22%、2.93%、2.32%；铜价微跌0.83%，镍、锡分别下跌1.02%、2.33%。
• 国内表现：整体弱于外盘，但美中经济数据向好，为基本金属提供支撑。
• 推荐关注：盛达矿业、兴业矿业、盛屯矿业、银泰资源等蒙东矿业股。

3. 贵金属

• 价格下跌：金价周跌2.96%，创三个月新低；白银周跌2.5%。
• 长期展望：QE延迟退出预期犹存，贵金属短期无明显机会。
• SPDR持金量：继续减少9.0吨至890.98吨，显示市场信心不足。

4. 小金属

• 钕铁硼产品：价格下跌，售价成本比降至1.15。
• 短期不推荐：因4季度永磁需求平稳，行业传统淡季将在明年1季度到来。
• 长期看好：正海磁材表现良好，具备长期发展潜力。

5. 行业资讯

（一）政策与市场动态

• 稀土收储与整合：收储规模可能超预期，打私进入“互查”阶段，预计供给端紧缩。
• 上海自贸区政策：限制外资投资贵金属开采。
• 铅蓄电池准入名单：首批企业名单公布，包括骆驼集团等。
• 铜市场：预计2014年将出现供大于求，铜价可能下跌；但全球铜行业复苏迹象明显。
• 锌市场：高盛预测锌价未来12-18个月将超越铜价，因锌供应不及铜。
• 锡市场：渣打银行看好锡的前景，预计2016年前将供不应求。
• 镍市场：价格持续下滑，受美国政府停摆及市场信心不足影响。

（二）企业动态

• 并购与重组：五矿稀土、包钢稀土等公司重组进展顺利，部分资产已过户。
• 股东变动：部分公司股东进行股票质押，如盛和资源、盛屯矿业等。
• 业绩预告：部分公司如焦作万方、锡业股份等预计业绩将扭亏为盈。
• 项目进展：如云南锗业完成采矿权过户，精诚铜业进行重大资产重组等。

三、重点公司盈利预测

四、风险提示

• 美联储宽松政策变化
• 中国经济政策变化
• 欧债危机恶化

五、下周重点事项

• 上市公司股东会：
  • 2013年10月14日，焦作万方：审议公司吸收合并全资子公司议案。
  • 2013年10月15日，云南铜业：审议吸收合并云南铜业营销有限公司议案。
  • 2013年10月15日，山东黄金：提名第四届董事会及监事会候选人。
  • 2013年10月15日，中孚实业：审议公司及子公司提供担保的议案。
  • 2013年10月18日，锡业股份：审议公司为全资子公司提供担保及启动锡冶炼异地搬迁升级改造项目议案。

六、市场表现与展望

• 行业表现：有色金属行业指数与大盘相比表现较好，部分子行业涨幅显著。
• 市场展望：分析师认为，稀土收储、大集团整合及打私政策可能带来新一轮价格上涨，基本金属受益于美中经济数据向好，贵金属短期机会有限。

七、行业研究团队

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，拥有丰富行业研究经验。
• 宋小庆：分析师，复旦大学世界经济系硕士，专注于有色金属研究。
• 吴怡平：分析师，武汉大学经济学硕士，证券从业经验丰富。
• 陈子坤：分析师，理学学士，具备有色金属行业分析能力。

八、总结

本周有色金属行业整体表现稳健，分析师对行业持续看好，认为稀土板块未来可能迎来上涨，基本金属受宏观经济改善支撑，贵金属短期机会有限。企业层面，部分公司完成重组、并购及项目进展，行业政策与市场动态对价格走势有重要影响。风险提示方面，需关注美联储政策变化、中国经济动向及欧债危机的演变。