20240810-国金证券-稀土_小金属周报_继续看好锑价二轮上涨_关注钼去库加速_稀土进口走弱_13页_1mb

行业周报总结

一、行情综述

本周沪深300指数下跌3.5%，有色金属板块跌幅达4%。稀土、锑、钼等小金属表现分化，稀土价格底部筑稳，氧化镨钕环比小幅上涨；氧化镝、锡价格则出现回调。

二、品种分析

1. 稀土：

   • 氧化镨钕价格环比涨5.2%，缅甸矿库存见底推升价格支撑。
   • 6-7月稀土进口量同比大幅下降，下游补贴政策提振需求，预计第二批配额发放前稀土价格底部明确。
   • 建议关注北方稀土（资源端）、金力永磁（磁材端）。

2. 锑：

   • 库存下降叠加紧缺预期，海外锑价环比涨超150%，但需求受光伏冷修拖累。
   • 矿山资源集中度高、进口替代强，中长期价格有望“长牛”，推荐湖南黄金、华钰矿业。

3. 钼：

   • 钼精矿库存加速去化，钢厂需求旺盛，预计“金九银十”迎来涨价周期，推荐金钼股份。

4. 锡：

   • 锡锭价格环比暴涨394%，去库加速，供需格局向好，推荐锡业股份。

5. 钨：

   • 主要产品价格环比上涨，库存低位，需求韧性足，推荐中钨高新、章源钨业。

6. 锗/钒：

   • 金属锗环比增长833%，钒价格则下降125%，锗短期情绪驱动，钒中长期受新能源拖累。

三、投资建议

• 短期：稀土、锑、钼具备反弹机会，关注需求政策催化。
• 中长期：看好新能源、半导体相关小金属（如锗、锡）的结构性需求。
• 风险：供给超预期、新能源景气不及预期、地缘扰动。

四、风险提示

• 宏观经济波动；新能源产业链增速放缓；供给端超预期释放。