20250221-中邮证券-有色金属_工信部拟出台稀土开采新规_稀土价格或开启新一轮上涨_7页_622kb

稀土行业新规与供应变化

1. 稀土开采和冶炼分离总量调控
   工信部公布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》，重点包括：

   • 仅允许大型稀土集团从事稀土生产活动，其他企业需获得稀土指标才能参与开采与冶炼分离。
   • 实施稀土追溯系统，实现稀土产品的全链条可追溯。
   • 地方政府和稀土集团需承担责任，工信部将进行不定期督察。

2. 进口稀土矿纳入管理
   《办法》将进口稀土矿纳入稀土冶炼分离指标管理，对使用进口矿进行冶炼分离的地方民企实施严格监管。2024年国内进口稀土氧化物约1329万吨，其中产能约6万吨/年的盛和资源主要来自美国，其余进口矿由两大稀土集团和部分民企获得。新规定可能削弱地方民企的产能。

3. 缅甸稀土供应中断
   缅甸克钦邦稀土矿区因冲突和资源税增加导致进口锐减。2024年12月，缅甸未列明稀土氧化物进口量仅为300吨，同比下滑92%，环比下滑60%。目前稀土供应紧张，部分企业因此停产，推动稀土价格大幅上涨，氧化镨钕和氧化镝价格涨幅超过600%。

全球稀土产能分布与进口结构

• 全球稀土产量：2024年全球稀土矿产量约39万吨，中国产量占比约70%，美国和澳大利亚为主要海外生产国。
• 国内产能：国内全部稀土矿由两大稀土集团冶炼分离，海外产能约5万吨/年，占比约为13%。
• 进口依赖：2024年进口稀土氧化物超1300万吨，主要来自美国和缅甸，但由于缅甸供应中断，海外供给进一步受限。

机器人产业推动需求增长

• 政策支持：中央和地方推动机器人行业政策出台，鼓励AI与机器人融合发展，尤其是人形机器人和四足机器人领域。
• 钕铁硼需求增长：预计2025-2030年机器人领域对钕铁硼的需求将保持高速增长，复合年增长率超1156%，其中人形机器人和四足机器人需求尤为强劲。

投资建议与风险提示

• 推荐关注公司：中国稀土、北方稀土、盛和资源、金力永磁、英洛华、中科三环等。
• 风险提示：市场竞争加剧、国际贸易摩擦、政策超预期变化。

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