20180609-浙商证券-家电零部件4月份数据报告_空调上游零部件持续维持高增长_16页_2mb

家用电器行业总结（2018年6月9日）

核心内容

本报告分析了2018年6月9日家用电器行业的市场表现、上游零部件增长情况、原材料价格走势、国内外需求指标及行业发展趋势。

主要观点

• 家电板块表现优于大盘，本周上涨2.75%，位列中信28个一级行业涨幅榜首。
• 白色家电涨幅最大，为3.34%；黑色家电涨幅1.89%；其他家电涨幅0.48%；照明设备和小家电则出现下跌。
• 家电行业PE(TTM)为18.93倍，处于较低水平，位列中信28个一级行业第22位。
• 空调上游零部件（如电机、电子膨胀阀、截止阀、四通阀）保持高增长，4月内销和出口数据均呈现积极增长。
• 冰箱压缩机（全封活塞）和洗衣机洗涤电机销量和内销均保持稳定增长。
• 原材料价格波动对家电行业成本构成影响，铜价同比上涨8.9%，铝价上涨1.88%，不锈钢板上涨0.92%。
• 面板价格持续下降，尤其是OLED面板成本下降显著，推动其市场渗透率提升。
• 消费者信心指数和OECD相关指数略有放缓，但美国私人住宅建设仍保持增长。
• OLED电视市场呈现快速增长趋势，预计2018年第二季度中国OLED市场将同比增长118.8%，成为全球增速最快的市场之一。

关键信息

1. 本周家电行情回顾

• 沪深300指数上涨0.24%，家电指数上涨2.75%，涨幅居首。
• 白色家电涨幅33.34%，黑色家电涨幅1.89%，其他家电涨幅0.48%。
• 照明设备下跌1.21%，小家电下跌1.24%。
• 板块个股涨幅前五名：中科新材（+13.22%）、奋达科技（+12.19%）、创维数字（+9.22%）、四川长虹（+8.39%）、光莆股份（+7.94%）。
• 板块个股跌幅前五名：德奥通航（-18.56%）、同洲电子（-14.42%）、莱克电气（-5.79%）、海立股份（-5.77%）、亿利达（-5.70%）。

2. 行业先行指标

• 空调电机：
  • 4月产量、销量、内销、出口分别为3704万台、3704万台、3099万台、604万台，同比分别增长19.2%、19.2%、27.6%、-10.8%。
  • 1-4月累计产量、销量、内销、出口分别为13158万台、13158万台、10642万台、2515万台，同比分别增长23.9%、23.9%、30.9%、0.9%。
• 空调电子膨胀阀：
  • 4月内销533万套，同比增长30.3%；1-4月累计内销1753万套，同比增长38.6%。
• 空调截止阀：
  • 4月内销2499万套，同比增长11.1%；1-4月累计内销8724万套，同比增长29.8%。
• 空调四通阀：
  • 4月内销1276万套，同比增长29.7%；1-4月累计内销4162万套，同比增长38.4%。
• 冰箱压缩机：
  • 4月总销量1625万台，同比增长11.4%；内销1070万台，同比增长8.8%；出口554万台，同比增长16.9%；进口31万台，同比增长9.9%。
• 洗衣机洗涤电机：
  • 4月产量967万台，同比增长4.4%；销量966万台，同比增长4.2%；内销631万台，同比增长3.8%；出口335万台，同比增长5%。

3. 上游原材料价格走势

• 铜价：4月平均为51306元/吨，环比下降1031元，同比上涨8.9%。
• 铝价：平均为14527元/吨，环比上涨187元，同比上涨1.88%。
• 不锈钢板：平均为16432元/吨，环比下降140元，同比上涨0.92%。
• 面板价格：
  • 32寸OpenCell面板价格50美元，环比下降6美元，同比下降32.4%。
  • 40寸OpenCell面板价格78美元，环比下降6美元，同比下降44.7%。
  • 43寸OpenCell面板价格87美元，环比下降6美元，同比下降42.8%。
  • 49寸OpenCell面板价格118美元，环比下降6美元，同比下降34.8%。
  • 55寸OpenCell面板价格162美元，环比下降7美元，同比下降24.7%。

4. 国内外需求相关指标

• 国内商品房销售面积：
  • 住宅现房1715万平米，同比-27.3%。
  • 住宅期房8838万平米，同比+1.8%。
• 消费者信心指数：
  • 国内消费者信心指数122.9，OECD消费者信心指数101.23，商业信心指数101.25，均有所放缓。
• 美国私人住宅：
  • 在建同比增长4.4%，完工同比增长14.0%。

5. 行业趋势与新闻

• OLED电视市场：
  • 价格持续下降，成本显著降低，推动市场渗透率提升。
  • 五一期间，OLED电视全渠道渗透率上涨83%和100%，成为增长最快的电视品类。
  • 2018年第二季度，中国OLED市场预计同比增长118.8%，第三季度增长120.4%。
  • OLED电视在高端市场占比将达70.7%，成为主流。
• 蒸箱市场：
  • 市场加速扩容，2017年零售额达25亿元，同比增长33%。
  • 未来趋势为“简单化+智能化”，操作简单化、产品数字化、功能多样化、烹饪社交化。
  • 方太等企业凭借智能菜单和高品质产品在蒸箱市场占据领先地位。

6. 本周公司公告

• 6月4日：
  • 雷科防务：发布2017年年度权益分派实施公告。
  • 中科新材：重大诉讼判决，涉及股权转让款及利息。
• 6月5日：
  • �珈伟股份：重大资产重组延期复牌。
• 6月6日：
  • 华意压缩：2017年年度分红派息实施公告。
  • 天际股份：控股股东部分股份解除质押。
  • 新宝股份：2017年年度分红派息实施公告。
• 6月7日：
  • 哈尔斯：2017年年度权益分派实施公告。
• 6月8日：
  • 雷科防务：持股5%以上股东股份补充质押及部分股份被冻结。
  • 奥佳华：股东减持股份预披露。
  • 乐金健康：2017年年度权益分派实施公告。

风险提示

• 原材料价格大幅波动风险
• 房地产市场不景气
• 行业竞争加剧
• 汇率大幅波动风险

投资评级说明

• 买入：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上
• 增持：行业指数相对于沪深300指数表现+10%~+20%
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%
• 减持：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下

法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不构成投资建议，不承担法律责任。