20180708-浙商证券-家电零部件5月数据报告_空冰上游零部件内销实现较快增长_洗衣机略有下滑_17页_2mb

家用电器行业总结（2018年7月8日）

核心内容

本报告主要分析了2018年5月中国家用电器行业及相关细分板块的表现、原材料价格走势、国内外需求指标以及行业动态。同时，也对行业评级和投资建议进行了说明。

主要观点

• 市场整体表现：
  2018年7月1日至7月8日期间，家电板块整体表现疲软，跌幅较大。家电指数下跌7.11%，而沪深300指数下跌4.15%。家电板块在中信29个一级行业中跌幅排名首位，PE(TTM)为16.58倍，处于较低水平。

• 细分板块走势：

  • 其他家电：下跌0.91%
  • 黑色家电：下跌3.83%
  • 小家电：下跌3.88%
  • 白色家电：下跌7.66%
  • 照明设备：下降8.85%

• 行业先行指标：

  • 空调电机：5月产量、销量同比分别增长7.3%和7.3%，内销增长10.8%，出口下降8.7%。
  • 空调电子膨胀阀：内销增长25.2%，累计增长34.9%。
  • 空调截止阀：内销增长9.0%，累计增长24.5%。
  • 空调四通阀：内销增长14.1%，累计增长31.9%。
  • 全封活塞压缩机（冰箱）：5月总销量增长7.8%，内销增长17.2%，出口下降7.2%，进口下降7.3%。
  • 洗涤电机：5月产量和销量均下降，内销小幅增长3.8%，出口增长5%。

• 原材料价格走势：

  • 铜价：5月均价51858元/吨，环比上涨552元，同比上涨12.0%。
  • 铝价：均价14893元/吨，环比上涨366元，同比上涨4.5%。
  • 不锈钢板：均价16541元/吨，环比上涨109元，同比上涨3.8%。
  • OPC面板：32寸、40寸、43寸、49寸、55寸面板价格分别同比下降40.5%、50.0%、45.9%、37.4%、28.3%。
  • 聚丙烯和ABS塑料：价格同比小幅上涨。

• 国内外需求指标：

  • 国内商品房销售面积：住宅现房销售面积同比下降23.2%，住宅期房销售面积同比增长17.4%。
  • 消费者信心指数：5月为122.9，OECD消费者信心指数为101.3，商业信心指数为101.44，整体有所放缓。
  • 美国私人住宅：在建面积同比增长5.4%，完工面积同比增长11.1%。

• 行业动态：

  • TV面板价格：受供给减少和旺季效应影响，预计7月32寸面板价格止跌回升，部分大尺寸面板价格也有望稳定或小幅上涨。
  • 冰箱涨价：2018年一季度冰箱市场均价上涨14.63%，部分原因是原材料上涨及物流成本增加。
  • 铜箔基板涨价：受环保政策影响，大陆部分CCL厂商7月起调涨报价5%-10%，对台资相关材料供应商有利。

关键信息

行业评级

• 行业评级：看好
• 投资评级标准：
  • 行业指数上涨10%以上为“看好”；
  • 上涨-10%至10%为“中性”；
  • 下跌10%以下为“看淡”。

板块个股表现

• 涨幅前五：

  • 中科新材：+14.11%
  • 厦华电子：+11.51%
  • 创维数字：+8.37%
  • 同洲电子：+4.33%
  • 奥佳华：+3.67%

• 跌幅前五：

  • �珈伟股份：-34.37%
  • 德奥通航：-22.36%
  • 和晶科技：-17.70%
  • 小天鹅A：-15.52%
  • 三花智控：-14.75%

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 房地产市场不景气
• 行业竞争加剧
• 汇率大幅波动风险

投资建议

报告建议投资者根据自身持仓结构及其他因素综合判断是否买入或卖出，不应仅依赖投资评级。

图表目录（摘要）

• 图1：家电与沪深300指数走势对比
• 图2：家电细分板块涨跌幅
• 图3：家电与其他行业走势对比
• 图4：家电与其他行业PE(TTM)对比
• 图5：家电板块涨跌幅前五名
• 图6：空调电机行业5月产量
• 图7：空调电机行业5月销量
• 图8：空调电机行业5月内销
• 图9：空调电机行业5月出口
• 图11：空调截止阀5月内销
• 图12：空调四通阀5月内销
• 图13：全封活塞压缩机5月总销量
• 图14：全封活塞压缩机5月内销
• 图15：全封活塞压缩机5月出口
• 图16：全封活塞压缩机5月进口
• 图17：洗涤电机5月产量
• 图18：洗涤电机5月销量
• 图19：洗涤电机5月内销
• 图20：洗涤电机5月出口
• 图24：铜、铝、不锈钢板价格同比变化
• 图25：聚丙烯和ABS塑料价格同比变化
• 图26：不同尺寸OPC面板均价
• 图27：国内商品房销售面积
• 图28：国内商品房销售面积同比变动
• 图29：消费者信心指数
• 图30：OECD消费者信心指数与商业信心指数
• 图31：美国私人住宅相关指标同比变动

本周公司公告（摘要）

• 7月2日：

  • 九阳股份：完成限制性股票首次授予
  • 和晶科技：股份质押公告
  • 长虹美菱：公司全称与证券简称变更
  • 深康佳A：转让昆山康盛公司51%股权
  • 乐金健康：控制权变更提示性公告

• 7月3日：

  • 苏泊尔：对外投资设立子公司
  • 浙江美大：发布2018年度业绩预告
  • 苏泊尔：回购公司股份进展公告
  • 深康佳A：变更投资者咨询电话
  • 哈尔斯：2017年年度权益分派实施公告

• 7月4日：

  • 雷科防务：全资子公司成为百度Apollo生态合作伙伴
  • 格力电器：增持海立股份至10%
  • 乐金健康：2017年年度权益分派实施公告

• 7月5日：

  • 奇精机械：回购注销部分限制性股票
  • 地尔汉宇：2018上半年业绩预告
  • 哈尔斯：控股股东计划增持
  • 海立股份：非公开发行A股股票预案
  • 太龙照明：筹划员工持股计划

结论

整体来看，2018年5月家电行业表现疲软，部分细分板块如空调电机、全封活塞压缩机内销增长显著，而洗衣机和照明设备则面临一定压力。原材料价格有所上涨，但面板价格持续下跌，反映出行业整体需求疲软。尽管存在一定的风险因素，但行业仍有一定的增长潜力，特别是随着旺季的到来，部分产品价格可能回升。