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2025年11月18日大越期货沥青期货早报总结

作者与资格

• 金泽彬，从业资格证号F3048432，投资咨询证Z0015557
• 联系电话：0575-85226759
• 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号
• 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，内容仅供参考，不构成投资建议；市场有风险，投资需谨慎。

主要内容分析

• 供给端：2025年11月地炼沥青总计划排产量环比增降幅，本周产能利用率下降，部分企业减产，供应压力缓解。
• 需求端：重交沥青开工率低迷，建筑沥青和改性沥青需求低于历史水平，整体需求不足，淡季影响需求提振。
• 成本端：原油走强提供支撑，沥青加工利润亏损增加，延迟焦化利润差扩大；预计短期成本支撑增强。
• 库存情况：社会库存持续去库，厂内库存稳中有升，港口稀释沥青库存累库，下游相关库存变化显示需求疲软。
• 盘面与持仓：期货价格多数合约收于MA20下方，主力持仓净空，偏空形态；价差分析显示1-6合约反套机会可能存在。
• 短期预期：预计沥青2601合约在3008-3056区间窄幅震荡，主要受原油支撑影响；基本面利多因素包括原油高位，利空因素包括需求不足和欧美经济衰退预期加强。

风险与免责声明

• 主要风险：原油价格波动和沥青焦化利润差变化。
• 报告基于公开及样本数据，仅供参考，不构成操作建议；大越期货不对此负责。

（注：本总结仅提取核心内容，确保内容准确）