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总第2180期总结

核心内容概览

本报告为2014年9月10日发布，主要分析了港股市场的走势、厦门港务的中期业绩及行业前景，以及神州租车的公司概况和市场表现。同时，还涵盖了全球主要金融市场及商品价格的最新动态。

大市分析

港股走势

• 港股大盘仍处于整固待升阶段，25000点为短期图表支持位。
• 恒指和国指同步向上突破创新高，整体呈现稳中向好的趋势。
• 恒指预计将朝26000点进发，目前守稳25000点，短期升浪有再度伸展的可能。
• 内地A股强势拉动，欧洲央行的量化宽松政策也是支撑港股向好的因素。
• 腾讯股价受压，资金分流迹象明显，导致短期技术性沽压。

公司研究

厦门港务（3378，买入）

• 中期业绩：2014年中期营业收入28.37亿元，同比增长45.8%；归属于上市公司所有者利润1.91亿元，同比增长40.9%；每股盈利7.01分人民币，同比增长41%。
• 业务增长：集装箱吞吐量大幅上升，主要由于完成对厦门码头资源的整合，内贸和外贸集装箱分别增长62.4%和61.6%。
• 市场地位：公司经营厦门东渡港区和海沧港区的8个码头/29个泊位，以及福州市青州作业区的8号泊位，市场份额达67%。
• 未来展望：预计在2015-2016年提升集装箱装卸费率至行业平均水平，从而推动业绩增长。
• 目标价：调整目标价为2.10港元，相当于2015年8.3倍市盈率，上升潜力为25%。

公司访问要点

神州租车（699，未评级）

• 行业地位：国内租车行业龙头，车队规模、收入、网络覆盖和品牌知名度均为第一。
• 车队规模：截至2014年6月，车队规模达5.2万辆，是第二大租车公司车队规模的4倍以上。
• 收入构成：主要收入来自租车业务（74%）和二手车销售（26%），租车业务增速为37%。
• 集资用途：新发行4.2亿股，集资金额介于31.5亿至35.7亿港元之间，主要用于购买汽车、偿还银行贷款、开发新产品及日常营运。
• 市场前景：中国汽车租赁行业仍处于发展初期，预计未来将有较大增长空间，行业复合年增长率达30%。

环球市场概况

美国市场

• 经济数据：美国7月JOLTS职位空缺意外减少，由467.5万降至467.3万，逊预期。
• 股市表现：道指、标普500指数和纳指均下跌，道指最多跌近118点，标普500指数失守2000点。
• 商品价格：LME基本金属大幅下挫，镍跌5%，铜跌2.15%，油价个别发展，金价跌0.46%。

欧盟市场

• 市场反应：欧盟因担忧乌俄停火协议失效，对俄国三大国有油企实施制裁，导致欧洲股市连跌三日。
• 股市表现：Euro Stoxx 50指数、德国DAX指数、法国CAC指数、西班牙IBEX指数及葡萄牙PSI-20指数均下跌。

其他市场

• 汇率波动：澳元期货跌至三周低位，英镑期货跌至10个月低位，日圆期货跌至四个月低位。
• 经济数据：日本消费者信心指数、英国贸易余额及工业产值等数据发布，对市场造成一定影响。

估值与评级表

关键信息总结

• 港股市场整体处于整固待升状态，技术面显示有进一步上涨的可能。
• 厦门港务因完成重组和国际贸易回暖，中期业绩良好，未来有较大上升空间。
• 神州租车在租车行业占据领导地位，虽未评级，但市场对其未来发展持乐观态度。
• 全球市场出现波动，主要受经济数据及地缘政治因素影响，商品价格和汇率均有下跌趋势。