20240311-中泰期货-铝品种周度报告_旺季需求提振铝价支撑_氧化铝现货带动期价下移_9页_1mb

铝品种周度分析报告摘要

宏观面跟踪

• 国内两会部署经济目标，2024年GDP增速5%，财政赤字增至4.06万亿元，出口显著回暖，前2月出口增长71%。
• 欧洲央行维持利率，下调2024年GDP/通胀预期（至6%和23%），暗示6月可能降息；美联储释放鸽派信号，降息预期升温。
• 美国非农数据超预期，失业率升至3.9%，强化降息预期。

市场回顾

• 沪铝温和上涨，受下游复工需求恢复及政策预期提振，库存见顶。
• 现货挺价乏力，贴水扩大，无锡市场贴水10元/吨，佛山贴水30元/吨。
• 氧化铝价格冲高后回落，云南复产带动需求，但现货报盘下调，期价走弱。

铝逻辑及策略

• 需求旺季叠加库存见顶，供应复产预期强，但下游信心不足；美联储降息预期提升，风险偏好回暖。
• 建议：逢低做多，预计震荡偏强。

氧化铝逻辑及策略

• 生产逐步恢复，北方报价下行，但供应紧张预期未变；下游需求改善支撑价格。
• 建议：观望为主，流动性差，价格波动大。

风险提示

• 几内亚局势恶化或影响铝土矿供应。