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氧化铝现货价格坚挺总结

核心内容

2026年2月12日，氧化铝现货价格整体保持坚挺，国内主要地区价格如下：

• 山西：2610元/吨
• 山东：2555元/吨
• 河南：2635元/吨
• 广西：2670元/吨
• 贵州：2740元/吨
• 澳洲FOB：311美元/吨

氧化铝期货主力合约当日收于2808元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，跌幅0.35%，成交261414手，持仓296788手。

主要观点

铝市场

• 现货价格：华东A00铝价23350元/吨，较上一交易日上涨90元/吨；中原A00铝价23260元/吨，现货升贴水-250元/吨；佛山A00铝价23430元/吨，升贴水-80元/吨。
• 期货价格：沪铝主力合约收于23610元/吨，较上一交易日下跌35元/吨，成交181308手，持仓159738手。
• 库存情况：国内电解铝锭社会库存89.2万吨，较上一期增加3.5万吨；LME铝库存483550吨，较上一交易日减少2200吨。
• 市场分析：下游进入放假周期，现货市场成交冷清，铝价短期承压，但长期消费韧性及出口市场表现良好，铝价易涨难跌。

氧化铝市场

• 现货价格坚挺：受国内电解铝利润丰厚影响，氧化铝现货价格短期维持坚挺，印度以FOB311.5美元/吨成交3万吨，价格环比上涨3.5美元/吨。
• 供应压力未减：国内氧化铝供应未受实质性影响，静态供应过剩格局依旧，河北部分工厂供应扰动或需额外采购补足。
• 成本与利润：山西氧化铝进口矿成本及利润数据未提供具体数值，但整体成本端未形成支撑，进口盈亏情况需关注。

铝合金市场

• 采购价格稳定：保太民用生铝采购价17200元/吨，机械生铝采购价17600元/吨，价格未变。
• ADC12报价稳定：ADC12保太报价23100元/吨，价格未变。
• 库存情况：铝合金社会库存6.85万吨，厂内库存9.27万吨。
• 成本与利润：理论总成本22468元/吨，理论利润632元/吨。

关键信息

价格走势

• 铝现货价格整体稳定，部分区域略有波动。
• 氧化铝现货价格坚挺，期货价格小幅下跌。
• 铝合金价格稳定，库存处于中等水平。

库存与供需

• 铝社会库存持续增加，超季节性。
• 氧化铝总库存和厂内库存数据未提供，但供应过剩格局未改。
• 废铝供应情况良好，对市场有一定支撑。

市场策略

• 单边策略：铝、氧化铝、铝合金均为中性。
• 套利策略：建议多铝空铝合金。

风险提示

1. 海外政策超预期扰动。
2. 流动性变动超预期。
3. 海外矿石供应出现新扰动。

图表说明

1. 图1：中国电解铝出口利润模型（LME0-3升水）。
2. 图2：SHFE铝升贴水。
3. 图3：LME铝季节性升贴水。
4. 图4：国内铝季节性升贴水。
5. 图5：海内外氧化铝价格对比。
6. 图6：氧化铝进口盈亏。
7. 图7：LME铝库存季节性。
8. 图8：铝社会库存季节性。
9. 图9：铝棒社会库存季节性。
10. 图10：电解铝进口盈亏。
11. 图11：氧化铝总库存。
12. 图12：电解铝厂内氧化铝库存。
13. 图13：铝型材龙头企业开工率。
14. 图14：铝线缆龙头企业开工率。
15. 图15：铝板带箔周度产量。
16. 图16：铝板带箔周度开工率。
17. 图17：山西氧化铝进口矿成本。
18. 图18：电解铝加权成本。
19. 图19：生铝采购价格（江西保太有色）。
20. 图20：ADC12市场价。
21. 图21：ADC12理论利润。
22. 图22：ADC12-A00无锡现货价差。
23. 图23：铝合金锭总库存。
24. 图24：国内废铝供应。

本期分析研究员

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格证监许可【2011】1289号

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