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氧化铝现货持稳盘面上涨总结

核心内容

本报告分析了2026年2月9日氧化铝及相关产业链的市场情况，包括现货价格、期货走势、库存变化及市场策略。整体来看，氧化铝现货价格保持稳定，而期货市场出现上涨趋势，但市场整体仍面临库存压力和成本支撑不足的问题。

主要观点

铝价走势

• 现货价格：华东A00铝价23400元/吨，较上一交易日上涨260元/吨；中原A00铝价23280元/吨，较上一交易日下跌30元/吨；佛山A00铝价23430元/吨，较上一交易日上涨290元/吨。
• 期货走势：沪铝主力合约收于23540元/吨，较上一交易日上涨185元/吨，涨幅1.45%。最高价23760元/吨，最低价23425元/吨。
• 库存情况：国内电解铝锭社会库存85.7万吨，较上一期增加2.1万吨；LME铝库存488975吨，较上一交易日减少2000吨。
• 市场预期：短期内铝价受库存压力影响，难有明显上涨；但长期来看，消费韧性及出口市场表现良好，铝价有望维持上涨趋势。

氧化铝价格

• 现货价格：山西2610元/吨，山东2555元/吨，河南2635元/吨，广西2675元/吨，贵州2740元/吨，澳洲FOB价格311美元/吨。
• 期货走势：氧化铝主力合约收于2868元/吨，较上一交易日上涨41元/吨，涨幅1.45%。最高价2937元/吨，最低价2769元/吨。
• 库存情况：氧化铝总库存11.1万吨，较上一交易日增加8979吨；电解铝厂内氧化铝库存8.46万吨。
• 市场分析：国内供应过剩格局未改，社会库存持续增加；成本端难以形成支撑，氧化铝厂暂无减产动力。

铝合金市场

• 采购价格：保太民用生铝采购价格17200元/吨，机械生铝采购价格17600元/吨，价格环比无变化。
• ADC12报价：23100元/吨，价格环比无变化。
• 库存情况：铝合金社会库存6.74万吨，厂内库存8.46万吨。
• 成本与利润：理论总成本22430元/吨，理论利润570元/吨。

关键信息

市场策略

• 单边策略：铝谨慎偏多，氧化铝谨慎偏空，铝合金谨慎偏多。
• 套利策略：中性。

风险提示

1. 海外政策超预期扰动
2. 流动性变动超预期
3. 海外矿石供应出现新扰动

图表说明

• 图1至图24展示了铝、氧化铝及铝合金的库存、价格、成本、利润及开工率等数据，为市场分析提供了直观参考。
• 图1、图2、图5、图6、图7、图8等图示反映了铝价与氧化铝价的季节性波动及市场供需关系。

本期分析研究员

• 师橙（从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806）
• 封帆（从业资格号：F03139777，投资咨询号：Z0021579）
• 陈思捷（从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047）

联系人

• 葡一杭（从业资格号：F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号）

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