> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氧化铝现货价格保持偏强运行总结 ## 核心内容 2026年3月25日，氧化铝现货价格保持偏强运行，主要受原料供应扰动和成本支撑影响。国内主要地区氧化铝价格分别为山西2785元/吨、山东2750元/吨、河南2790元/吨、广西2755元/吨、贵州2790元/吨，而澳洲氧化铝FOB价格为312美元/吨。氧化铝期货价格当日收于2963元/吨，较前一交易日下跌65元/吨，跌幅2.15%，显示市场对价格波动的谨慎态度。 ## 主要观点 - **氧化铝现货市场偏强**：国内外氧化铝价格均呈现上涨趋势，市场对原料供应的担忧持续存在。 - **成本支撑明显**：由于海外铝土矿供应存在不确定性，氧化铝成本支撑增强，价格重心有上移趋势。 - **库存变化有限**：国内电解铝锭社会库存小幅下降，氧化铝总库存变化不大，显示市场供应相对稳定。 - **铝价波动**：铝现货价格在华东、中原、佛山地区均有所上涨，期货市场波动较小，显示市场对铝价的预期较为理性。 - **铝合金市场活跃**：铝合金价格有所上涨，成本利润保持正值，市场对铝合金的需求较为稳定。 ## 关键信息 ### 铝现货价格 - 华东A00铝价：23760元/吨，较上一交易日上涨290元/吨。 - 中原A00铝价：23720元/吨，现货升贴水较上一交易日变化0元/吨至-170元/吨。 - 佛山A00铝价：23710元/吨，较上一交易日上涨270元/吨，现货升贴水较上一交易日变化-5元/吨至-175元/吨。 ### 铝期货价格 - 沪铝主力合约：开于23655元/吨，收于23860元/吨，最高24030元/吨，最低23610元/吨。 - 成交量：314226手，持仓量：266870手。 ### 氧化铝库存 - 国内电解铝锭社会库存：133.7万吨，较上一期下降0.2万吨。 - LME铝库存：426750吨，较上一交易日下降925吨。 - 氧化铝总库存：数据未明确，但显示市场库存处于稳定状态。 ### 铝合金价格与库存 - 保太民用生铝采购价格：18100元/吨，环比上涨200元/吨。 - 机械生铝采购价格：18500元/吨，环比上涨200元/吨。 - ADC12保太报价：23800元/吨，环比上涨200元/吨。 - 铝合金社会库存：5.38万吨，厂内库存：8.15万吨。 ### 成本与利润 - 理论总成本：23604元/吨。 - 理论利润：896元/吨。 ## 市场分析 - **电解铝市场**：尽管当前铝价偏强，但下游加工厂在有保值需求情况下可逢低买入保值。巴林铝业尚未通过红海进口氧化铝，若原料供应问题持续，4号生产线或面临关停风险。 - **氧化铝市场**：贵州以2830元/吨成交3000吨氧化铝，西澳以FOB 320元/吨成交3万吨氧化铝，显示现货市场强势。几内亚即将出台铝土矿出口限制政策，可能影响全球供应。 - **供需关系**：铝供需依旧偏过剩，但盘面持续升水，现货供应并未完全反映过剩，因此市场仍偏多。 - **价格走势**：短期氧化铝价格可能随原油价格波动，但长期价格重心因原料扰动将上移。 ## 策略建议 - **单边策略**：铝、氧化铝、铝合金均建议谨慎偏多。 - **套利策略**：市场整体呈中性，套利机会有限。 ## 风险提示 1. 海外政策超预期扰动。 2. 流动性变动超预期。 3. 海外矿石供应出现新扰动。 ## 图表说明 - 图1至图24展示了铝、氧化铝、铝合金的库存、价格、成本、利润及季节性变化等关键数据。 - 图5显示海内外氧化铝价格对比，图6显示氧化铝进口盈亏情况，图11和图12显示氧化铝总库存及电解铝厂内库存。 ## 本期分析研究员 - 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 联系信息 - 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - 客服热线：400-628-0888 - 官方网址：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于可靠信息编制，但不保证其准确性与完整性。报告观点和结论仅反映发布当日判断，不构成投资建议。投资者应自行独立判断，不承担任何法律责任。报告版权为华泰期货研究院所有，未经许可不得使用或传播。