20230105-华宝证券-FOF视角_基金月度投资图鉴2023年1月期_港股基金持续上行_A股消费主题领涨_44页_3mb

港股基金持续上行，A股消费主题领涨

核心内容概览

2023年1月，港股基金整体表现优于A股基金，其中港股主题基金涨幅显著，成为当月表现最好的基金类别。A股市场则以消费复苏和疫后修复为主题，主要消费板块如食品饮料、消费者服务等涨幅较大，而医药、新能源等主题基金表现相对较弱。与此同时，商品基金中的白银和豆粕表现突出，QDII债券型基金普遍上涨，而可转债基金跌幅明显。

主要观点

• 港股表现强劲：本月港股主题基金收益率中位数为2.27%，跑赢A股市场。恒生中国企业指数涨幅最大，达到5.18%，成为市场关注焦点。
• A股消费主题领涨：主要消费主题基金组合收益率为6.56%，跑赢基准指数，其中酒类、互联网媒体等行业表现较好。
• 行业轮动明显：资金持续围绕扩大内需的方向进行配置，消费、旅游等板块受益，而煤炭、房地产等板块表现不佳。
• 债券市场整体上行：中证转债指数受股市下行影响，跌幅较大，但中长期纯债型基金表现相对较好。
• 量化对冲基金整体下跌：尽管多数基金下跌，但部分基金表现相对较好，且对冲比率维持在较高水平。
• 新能源与高端制造表现欠佳：尽管跑赢基准指数，但整体收益仍为负，主要受行业周期性影响。
• 金融地产基金受地产拖累：金融地产主题基金表现疲软，但今年以来仍跑赢基准。

关键信息

大类资产配置

• 港股领涨：恒生中国企业指数本月收益率5.18%，显著高于A股及商品基金。
• 黄金次之：SGE黄金9999收益率1.19%，表现优于A股主要指数。
• A股分化：沪深300指数收益率0.48%，创业板指仅0.06%。
• 商品基金表现：白银和豆粕商品基金涨幅显著，而油气基金跌幅较大。

基金产品表现

• 港股主题基金：本月涨幅最大，收益率中位数为2.27%。
• QDII债券型基金：普遍上涨，其中大中华地区基金收益率为1.35%。
• 可转债基金：表现最差，跌幅明显。
• 货币基金：收益相对较高，场内货币型基金收益率为0.14%。
• 中长期纯债型基金：收益率为0.11%，优于短期纯债型基金。
• 指数增强基金：500指增基金表现较好，跑赢指数。
• 量化对冲基金：整体下跌，但部分基金表现优于同类。

主题基金表现

• 主要消费主题基金：本月收益率6.56%，跑赢基准指数，但今年以来超额收益率为0.65%。
• 医药主题基金：小幅下跌，但跑赢基准指数，今年以来超额收益率为0.82%。
• 新能源主题基金：表现欠佳，但跑赢基准指数，今年以来超额收益率为1.76%。
• 高端制造主题基金：收益率为-3.33%，跑赢基准指数，今年以来超额收益率为5.73%。
• 信息技术主题基金：本月收益率-3.05%，跑赢基准指数，今年以来超额收益率为2.33%。
• 金融地产主题基金：表现较差，但今年以来跑赢基准指数，超额收益率为4.45%。

行业配置情况

• 主要消费基金：重仓酒类、互联网媒体等，表现突出。
• 医药基金：重仓其他医药医疗、生物医药、化学制药等。
• 新能源基金：重仓电源设备、新能源动力系统等。
• 高端制造基金：重仓电源设备、专用机械、半导体等。
• 信息技术基金：重仓半导体、光学光电、云服务等。
• 金融地产基金：重仓全国性股份制银行、国有大型银行等。

市场展望

2023年，扩大内需仍是政策主线，涵盖消费、TMT、新能源等多个领域。港股主题基金仍具吸引力，A股消费、旅游板块在疫后修复背景下可能继续受益。投资者应关注经济复苏预期及相关行业动向，合理配置资产以应对市场波动。