20181210-中国民生银行-每周要闻分析2018年第48期总第173期_18页_2mb

每周要闻分析总结（2018年第48期）

核心内容概览

本报告分析了2018年第48期全球及国内财经要闻，涵盖宏观经济、金融政策、国际贸易、科技创新、就业政策等多个领域。主要聚焦于美国、欧洲及中国的经济动态和政策走向。

全球财经要闻

美联储褐皮书：经济温和增长，劳动力市场收紧

• 经济表现：多数辖区经济温和增长，劳动力市场进一步收紧，工资和物价小幅上涨。
• 就业数据：11月ADP就业人数增加17.9万人，低于预期；非农就业人数增加15.5万人，失业率为3.7%，与前值持平。
• 薪资变化：11月平均每小时工资环比上涨0.2%，低于预期。
• 市场信号：美债收益率倒挂，表明经济前景不确定，市场担忧加剧，三大股指集体下跌。
• 未来展望：美联储内部对加息路径存在分歧，若态度软化，未来加息节奏可能放缓。

欧洲：内部冲突加剧，消费回升但加息争议持续

• 意大利预算危机：将2019财年预算赤字目标由2.4%修正为2%，与欧盟达成妥协。
• 英国脱欧争议：议会认定梅政府未公开法律咨询意见为藐视议会，脱欧协议前景不明朗。
• 法国抗议升级：因燃油税上调引发“黄背心”运动，最终政府宣布暂停燃油税上调。
• 欧元区消费回升：10月零售销售环比增长0.3%，同比增1.7%，显示消费有所改善。
• 欧央行政策：市场对是否延迟加息存在分歧，本周将公布最新经济和通胀预测，或将影响决策。

OPEC联合减产超预期，油价反弹

• 减产协议：OPEC与非OPEC产油国达成协议，自2019年1月起减产120万桶/日，有效期六个月。
• 市场反应：油价全线反弹，布伦特原油上涨5.7%，纽约原油上涨4.45%。
• 未来展望：2019年油价走势将取决于供需关系变化，预计仍将维持弱势震荡格局。

国内财经要闻

国务院常务会议：推广23项促进创新改革举措

• 改革重点：强化科技成果转化激励、创新科技金融服务、完善科研管理。
• 政策亮点：
  • 允许科研人员以“技术股+现金股”形式持有股权。
  • 推动政府股权基金投向种子期、初创期科技企业。
  • 建立创新决策容错机制，鼓励企业主导创新。
• 政策意义：推动创新驱动发展战略，激发创新活力，助力经济高质量发展。

李克强主持召开经济形势座谈会

• 政策方向：稳就业成为宏观政策优先目标，强调支持企业、鼓励创业、强化培训。
• 应对策略：
  • 实施减税降费，支持实体经济。
  • 适度扩大内需，促进消费和投资。
  • 重点支持小微企业和民营企业。
• 背景分析：2018年三季度GDP增速降至6.5%，创2008年以来最低，经济下行压力加大。

国务院印发促进就业政策文件

• 政策内容：
  • 对不裁员企业返还失业保险费50%。
  • 扩大创业担保贷款额度至300万元。
  • 扩展就业见习补贴至16-24岁失业青年。
• 政策目标：稳就业、促创业、强培训，确保就业局势持续稳定。
• 政策背景：就业是民生之本，是经济工作的重中之重。

国家科技领导小组会议

• 政策重点：
  • 强调科技创新对高质量发展的支撑作用。
  • 加大对基础研究和“硬科技”的支持。
  • 完善创新机制，鼓励产学研用联合创新。
• 改革方向：赋予科研机构和人员更大自主权，破除科研体制机制障碍。

多部委联合发布“僵尸企业”债务处置通知

• 处置方式：分类处置“僵尸企业”及去产能企业债务，包括破产清算、债务重组、兼并重组等。
• 政策目标：防范债务风险，推动经济提质增效。
• 时间安排：首批名单将在3个月内确定，2020年底前完成全部处置。

金融发展动态

美元指数震荡，人民币对美元汇率大幅波动

• 汇率表现：人民币对美元中间价累计上调693bp，创44周最大涨幅。
• 外部因素：美元指数涨幅放缓，中美贸易摩擦暂时停火，利差趋稳。
• 外汇储备：11月末外汇储备环比上升86亿美元至30617亿美元，结束连续三个月下跌趋势。

央行创新工具呵护跨年流动性

• 流动性状况：月初资金面改善，央行暂停逆回购操作，MLF等额续作。
• 市场利率：各期限货币市场利率普遍下行，1月期及以上利率上行。
• 政策意图：通过创新工具改善流动性结构，维护市场稳定。

上周重要数据

• 财新制造业PMI：50.2%，较上月微升0.1个百分点。
• 财新服务业PMI：53.8%，较上月大幅上升3个百分点。
• 财新综合PMI：51.9%，较上月上升1.4个百分点。
• 国家统计局制造业PMI：50.0%，低于上月0.2个百分点，位于荣枯线上。
• 出口与进口：11月出口同比增长5.4%，进口同比增长3%，贸易顺差447.4亿美元。
• CPI与PPI：CPI同比上涨2.2%，PPI同比上涨2.7%，涨幅均有所回落。

总结

本报告揭示了2018年12月初全球及中国经济运行的多重挑战与政策应对。美国经济温和增长，但就业和薪资数据不及预期，市场对加息路径存在分歧；欧洲内部政治冲突加剧，但消费有所回升，欧央行加息时间仍存争议；OPEC联合减产超预期，提振油价。国内方面，国务院推进创新改革，强调稳就业和促发展，科技政策和债务处置成为重点。人民币汇率因外部环境改善大幅反弹，央行通过创新工具维持流动性合理充裕。整体来看，全球和中国经济均面临下行压力，政策调控成为稳定市场和推动发展的关键。