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每周要闻分析总结（2018年第17期）

核心内容概述

本期刊登了2018年4月第三周的全球及国内财经要闻，重点分析了美国、欧洲和日本的货币政策动态，以及中国在推动高质量发展、减税降费和人民币汇率方面的政策与市场表现。

全球财经要闻

美国经济表现及货币政策

• 经济数据：

  • 一季度GDP增长2.3%，高于预期，为2015年以来同期最佳。
  • 消费者支出增速降至1.1%，为2013年二季度以来最低。
  • 薪资环比增长0.9%，为2007年以来最大增幅。
  • 核心PCE物价指数上涨2.5%，为2007年四季度以来最大涨幅。

• 金融市场：

  • 美元指数持续走强，上周五升至91.5110，创近三个月新高。
  • 10年期美债收益率突破3%，为2014年以来首次。
  • 美国财政赤字扩大、债券供应增加，推动美债收益率上升。

• 点评：

  • 美国经济表现稳健，加息预期升温，预计6月可能加息。
  • 美债收益率上升对全球债务成本和经济增长构成压力。
  • 美元指数走强，受美国经济基本面和货币政策影响。

欧央行维持利率不变

• 利率决议：

  • 维持主要再融资利率0.0%，隔夜贷款利率0.25%，隔夜存款利率-0.40%。
  • 量化宽松(QE)计划将持续至9月，可能延长。

• 经济预期：

  • 预计2018年核心通胀为1.3%，2019和2020年分别为1.8%。
  • 欧元区经济温和扩张，但核心通胀仍未明显上行。

• 点评：

  • 欧央行按兵不动，符合市场预期，欧元兑美元汇率小幅波动。
  • 虽然经济放缓，但欧央行仍强调对通胀的信心。
  • 预计6月或7月可能通过前瞻指引调整货币政策节奏。

日央行维持宽松政策

• 货币政策：

  • 保持“QQE+YCC”政策框架，删除通胀目标达成时间点。
  • 通胀目标仍为2%，但达成时间具有弹性。

• 经济数据：

  • 4月制造业PMI初值为53.3%，小幅回升。
  • 3月工业生产同比增长2.2%，商业销售额增长2.2%。

• 点评：

  • 日本经济扩张放缓，消费连续三个月下滑。
  • 日央行强调维持宽松政策，以促进出口和经济复苏。
  • 通胀目标达成时间可能再次被推迟，政策空间有限。

国内财经要闻

习近平总书记讲话：推动长江经济带高质量发展

• 核心观点：

  • 长江经济带发展是重大战略，需正确把握五大关系。
  • 强调生态优先、绿色发展，禁止大开发，推动保护与发展的协调。
  • 促进区域协同发展，加快绿色产业体系建设。

• 点评：

  • 长江经济带仍面临结构性问题，需进一步推动高质量发展。
  • 健全高质量发展相关体系，提升经济运行内在稳定性。
  • 需加强生态保护，推动区域协同发展与产业联动。

中共中央政治局会议：分析经济形势与部署工作

• 经济形势判断：

  • 我国经济周期性态势好转，但结构性问题仍突出。
  • 世界经济政治形势复杂，需增强忧患意识。

• 工作部署：

  • 全力打好“三大攻坚战”，加强监管和风险防范。
  • 深化供给侧结构性改革，推动创新驱动发展。
  • 支持海南建设自由贸易试验区，释放改革信号。

• 点评：

  • 释放出积极改革和开放的信号。
  • 强调高质量发展，推动政策体系和指标体系完善。
  • 降低企业融资成本，支持实体经济和小微企业发展。

国务院常务会议：推出7项减税措施

• 减税政策内容：

  • 提高研发仪器设备一次性税前扣除上限至500万元。
  • 扩大小微企业减半征收企业所得税的范围至100万元。
  • 取消企业委托境外研发费用不得加计扣除限制。
  • 延长高新技术企业亏损结转年限至10年。
  • 提高职工教育经费扣除限额至8%。
  • 推广创业投资税收优惠政策至全国。
  • 印花税减免政策覆盖更多账簿类型。

• 点评：

  • 减税政策有助于降低企业成本，增强市场活力。
  • 支持创新和小微企业，推动经济结构优化。
  • 预计全年减税600多亿元，进一步减轻企业负担。

金融发展动态

美元指数反弹，人民币汇率震荡走低

• 汇率变动：

  • 人民币兑美元中间价下调496bp，创3月21日以来最低。
  • 在岸即期汇率贬值541bp，离岸贬值410bp。
  • 三大人民币汇率指数均上涨。

• 影响因素：

  • 美元走强主要受美国经济基本面和加息预期推动。
  • 中美利差缩小，人民币承压。
  • 人民币贬值幅度小于美元涨幅，显示内生性支撑较强。

• 点评：

  • 人民币汇率波动属于正常范围，未形成单边贬值预期。
  • 需关注中美贸易摩擦和全球货币政策分化风险。
  • 预计短期内人民币将保持宽幅波动、大体平稳。

资金面趋紧，跨月后可能改善

• 流动性状况：

  • 央行降准释放1.3万亿资金，但净回笼4000亿元。
  • 跨月和五一假期临近，资金面修复缓慢。

• 市场利率：

  • 各期限回购利率总体上行，显示流动性趋紧。
  • 利率债收益率小幅上行，信用债收益率小幅下行。

• 点评：

  • 央行维持稳健中性货币政策，流动性紧平衡格局持续。
  • 新规出台对市场流动性产生一定冲击，但影响弱于预期。
  • 跨月后资金面或有改善，但整体仍偏紧。

关键数据摘要

• 3月规模以上工业企业利润同比增长3.1%。
• 3月Swift人民币在全球支付中占比1.62%，排名第六。
• 一季度国企利润同比增长16.7%，利润结构优化，效益提升。

总结

本期要闻反映出全球经济复苏态势分化，美国经济稳健推动美元走强，欧央行维持宽松政策，日央行继续推进通胀目标。国内政策聚焦高质量发展，强调生态保护、区域协同、创新驱动，同时通过减税降费支持实体经济发展。人民币汇率受美元走强及中美利差缩小影响震荡走低，但内生性支撑较强，预计短期内保持平稳。资金面小幅趋紧，但跨月后或有改善，央行稳健中性政策仍为主导。整体来看，全球货币政策分化加剧，国内政策持续发力，经济运行稳中向好。