20160523-东北证券-新能源汽车产业链资讯-第20期_28页_1mb

报告摘要

新能源汽车产业链资讯-第20期总结

核心观点

短期产业景气下行压力大：政策落地时间低于预期，电池政策趋严，新兴锂盐产业化的临近，导致新能源汽车产业链短期面临下行压力。
投资机会：建议短期关注特斯拉主题投资和三元电池补涨机会。特斯拉本土化是今年行业最值得期待的事件，预计最快于6月宣布建厂，将加速新能源乘用车普及。
重点推荐标的：智慧能源、新宙邦、曙光股份、当升科技、杉杉股份。

国内外行情回顾

国内行情

整体表现：上周新能源汽车板块整体表现较好，其中上游原材料板块涨幅最大，为6.15%。
领涨个股：银河磁体（34.53%）、正海磁材（22.31%）、信质电机（17.97%）。
领跌个股：康盛股份（-13.55%）、多氟多（-7.50%）、鹏辉能源（-6.39%）。
板块表现：
- 上游原材料：6.15%（跑赢沪深300 6.04%）
- 电池：0.65%（跑赢沪深300 0.54%）
- 电解液：6.14%（跑赢沪深300 6.04%）
- 正负极材料：1.41%（跑赢沪深300 1.31%）
- 隔膜：6.18%（跑赢沪深300 6.08%）
- 充换电系统：-1.22%（跑输沪深300 1.33%）
- 动力系统：5.58%（跑赢沪深300 5.48%）
- 汽车电子：2.46%（跑赢沪深300 2.35%）
- 燃料电池：3.11%（跑赢沪深300 3%）
- 新能源乘用车：-0.56%（跑输沪深300 0.66%）
- 新能源客车：1.51%（跑赢沪深300 1.4%）

海外行情

整体表现：上周海外新能源汽车板块表现较好。
板块涨跌幅：
- 燃料电池：-0.51%
- 锂电池：1.16%
- 电动汽车：4.97%
领涨个股：康迪车业（7.95%）、特斯拉汽车（6.10%）、五龙电动车（4.60%）。
领跌个股：美国先进电池科技（-18.16%）、HYDROGENICS CORP（-8.85%）、UQM TECHNOLOGIES INC（-8.28%）。

板块估值比较

整体估值：除新能源客车板块外，其他板块估值均较高。
估值前三位：
- 电池板块：154.09倍
- 隔膜板块：108.40倍
- 上游原材料板块：93.08倍
相对估值：
- 上游原材料：8.00倍
- 电池：13.24倍
- 电解液：5.42倍
- 正负极材料：7.42倍
- 隔膜：9.31倍
- 充换电系统：7.42倍
- 动力系统：5.05倍
- 汽车电子：7.14倍
- 燃料电池：5.24倍
- 新能源乘用车：1.73倍
- 新能源客车：1.66倍

政策及公司公告

国内政策

北京修订小客车数量调控规定：
- 加快完善交通行业法律法规，加强拥堵治理。
- 新能源车配额可能增加，燃油车配额可能减少。
河北省加快新能源公交车替代燃油车：
- 逐年降低城市公交车成品油价格补助，新能源公交车推广比例逐年提升。
- 2015-2019年新能源公交车比重需分别达到40%、50%、60%、70%、80%。
无锡出台新能源汽车补贴细则：
- 新能源货车最高补贴10万元，纯电动专用车、货车每千瓦时补助400元，燃料电池轻型货车每辆补贴8万元，中重型每辆10万元。
福建省出台管理办法：
- 新建住宅需配套建设充电桩或预留安装条件，每2000辆电动汽车至少建一座公共充电站。
北京第7批新能源汽车备案目录公布：
- 包括比亚迪秦EV300、江淮iEV6S、东风E30L、华泰路盛E70、华泰新圣达菲、知豆D2等车型。

公司公告

长安汽车：拟设立新能源汽车服务公司，投资0.5亿元。

国内外资讯

国内资讯

呼和浩特新能源车项目总投资200亿元。
百度与奇瑞合作，首个“全无人驾驶运营区域”落地芜湖。
乐视投资20亿元进军电动车分时租赁市场。
长江汽车获得第二张纯电新能源乘用车资质。
深圳安排38亿元新能源汽车发展资金。
常州新能源汽车产业链计划投入166亿元。
一季度锂电池产量12.3亿自然只，同比增16.5%。

海外资讯

德国电动汽车补贴计划：购买纯电动获补4000欧元，混动获补3000欧元。
特斯拉计划：欲尽快将Model 3投入市场，计划增发14亿美元股票。

风险提示

配套设施建设缓慢
市场推广低于预期
油价下行

总结

本报告主要分析了新能源汽车产业链的近期市场表现、政策动向及投资机会。核心观点认为，尽管短期内产业景气面临下行压力，但特斯拉本土化及三元电池补涨机会仍是值得重点关注的领域。同时，国内政策支持新能源汽车发展，特别是新能源公交车和住宅充电桩的建设。海外市场表现相对较好，尤其是电动汽车板块。报告还提供了详细的板块估值数据及推荐组合表现，为投资者提供了参考依据。

展开完整摘要